山东赫达子公司投资1.87亿元升级改造 植物胶囊扩产至350亿粒

    本报记者 王僖

    2月22日晚，山东赫达发布公告称，公司董事会通过《关于子公司赫尔希公司投资建设新项目的议案》，同意赫尔希投资1.87亿元，对其1#胶囊车间进行改造升级，对现有车间生产运行系统进行智慧化提升，并建设6#胶囊车间共计20条全自动生产线，完成5#胶囊车间主体建设，在提升植物胶囊产能的同时，可实现生产系统的全面智慧化提升。该项目将分批次建设，计划于2023年3月底前全部建成投产，届时赫尔希公司总产能将达到350亿粒/年。

    山东赫达主要产品是非离子型纤维素醚，具有自主研发、生产中高端型号建材级、医药级、日化级和食品级非离子型纤维素醚的能力。子公司赫尔希则以公司生产的医药级纤维素醚为主要原料，主要生产植物胶囊。

    对于此次投资扩产，山东赫达表示，新项目旨在提高赫尔希公司植物胶囊产能。近年来植物胶囊市场发展迅猛，赫尔希公司2020年5月份扩产项目已不能满足目前市场发展需求，在此基础上，赫尔希公司再次扩充产能，继续扩大其在行业内的竞争优势，进一步提高市场占有率。

    资料显示，我国在植物胶囊领域的起步较晚，产销量较小，未来的市场需求潜力大，预计随着公众对食品和药品安全认知的提高，植物胶囊将成为未来空心胶囊产业升级的重要方向之一，也是未来国内市场对医药级纤维素醚需求的主要增长点。

    目前山东赫达尚未披露年报，但根据公司此前2020年三季报中的业绩预测，公司预计2020年实现净利润2.36亿元至2.84亿元，同比增长50%-80%。而根据公司2020年半年报数据，去年上半年，受疫情影响国外需求量猛增，赫尔希公司的销售收入同比增长63.95%，净利润同比增长89.51%。

    招商证券分析称，目前全球范围内植物胶囊凭借多种优越性能，需求快速增长，预计未来每年增速15-20%，公司此次扩产后，产能达到350亿粒，将位居世界前三。而新产能投产后，规模效应进一步显现，招商证券分析预计公司的净利润率有望从目前的约30-35%提升至40%，并且随着需求的快速增长，未来产能会进一步扩张。分析还指出，由于产品供不应求，目前公司胶囊基本零库存，价格约为260-270元/万粒，比去年约提高10-30元/万粒，毛利率比之前有所提高。

    此外，据测算，每一亿粒胶囊约需要高端胶囊级纤维素醚12吨，因此胶囊扩产也将带来高端纤维素醚销量的提升。山东赫达是全球唯一一家原材料自给的植物胶囊生产企业。招商证券研报预计山东赫达的胶囊剂纤维素醚毛利率可超过45%，同时其他胶囊公司如印度ACG也在持续加大公司原料的采购量，未来公司高端纤维素醚占比也会持续提高，有利于提升公司总体盈利能力。除此之外，赫尔希的新产品如纯品胶囊也即将研发成功，未来产品结构有望继续得到优化。

（编辑 孙倩）