换股合并建中国最大药房连锁？两公司回应了

    11月2日，有媒体报道称，老百姓和一心堂正在进行深入谈判，拟通过换股方式创建中国最大的药店连锁店。受此消息的影响，老百姓和一心堂股价午后脉冲式上涨。但随后股价下跌，截至收盘，老百姓股价报72.6元/股，小幅上涨1.5%；一心堂股价报40.3元/股，小幅上涨0.12%。

    一心堂发布澄清公告称，公司注意到有媒体在网络上发布题目为《消息称老百姓、一心堂商谈建立中国最大的药房连锁店》等报道，老百姓大药房连锁股份有限公司和公司正在进行深入谈判，拟通过换股方式创建中国最大的药店连锁店。上述报道内容不属实，公司目前不存在应披露而未披露的信息。同时，公司确认至少3个月内不筹划相关事项。

    针对换股合并的传闻，老百姓证券部人士对中国证券报记者回应称：“对此事暂不予回应。”

    传两巨头拟换股合并

    据媒体报道，相关谈判已经进行了三个多月，两家公司或在未来几天完成并宣布交易。老百姓的创始人谢子龙和陈秀兰持有公司33%的股份，一心堂创始人阮鸿献拥有该公司31%股份，预计在合并后的公司，前者比后者拥有更多的股份。

    受此消息的影响，老百姓股价午盘盘中最高涨幅达3.7%，一心堂股价则最高上涨4.32%。

    老百姓和一心堂均是国内连锁药店头部企业。公开资料显示，老百姓大药房是国内规模领先的药品零售连锁企业之一。根据中康资讯中国药品零售发展研究中心评选，从2008年至2020年，公司荣获9次中国药品零售企业综合竞争力排行榜全国性连锁第一名。公司主要通过构建营销网络从事药品及其他健康相关商品的销售，经营品类包括中西成药、中药饮片、养生中药、健康器材、健康食品、普通食品、个人护理品和生活用品等。除药品零售外，公司兼营药品批发与制造（主要为中成药及中药饮片制造），近年来大力发展药店加盟及DTP专业药房、中医馆连锁等业态、积极探索O2O业务。

    公司2020年三季报显示，截至2020年9月30日，公司实现营业收入101.2亿元，同比增长20.91%，实现归属于母公司股东净利润5.99亿元，同比增长23.60%。截至2019年9月30日，公司拥有直营门店4636家，加盟门店1541家。报告期内新增直营及并购门店804家，因公司发展规划及经营策略性调整关闭门店62家。

    一心堂的主营业务为医药零售连锁和医药批发业务，其中医药零售连锁是公司的核心业务。公司主要经营范围包括中药、西药及医疗器械等产品的经营销售，主要收入来源为直营连锁门店医药销售收入。

    一心堂前三季度净利润同样保持20%以上的增长。公司近日发布的三季报显示，公司实现营业收入92.39亿元，同比增长20.59%；实现归属于母公司股东净利润6.04亿元，同比增长24.80%。

    行业集中度提升将加速

    天风证券认为，零售药店行业具备高景气度，和较大成长空间。其中一大利好因素是，持续的政策加码推动处方外流，这给零售药店的销售规模带来百亿的增量空间，同时随着处方品种在零售药店端的销售提升，更有利于零售药店统筹医保的对接。

    天风证券表示，在行业发展初期行业监管、政策规范并不十分完善，这导致我国零售药店终端相对分散，即使我国连锁药店连锁化率从2011年的34.69%提升至2018年的52.15%，但对比美国尚有较大空间。近年来随着我国医改的步伐逐步加快，零售药店逐步走向规范化、专业化，竞争也更加市场化背景下，大型连锁药店在供应链、信息化、规范化、资金实力等方面优势凸显，零售药店连锁化率与行业集中度提升的速度还将加速。

    行业集中度的提升，促使企业间的竞争加剧。一心堂2020年半年报显示，随着行业集中度的提升，一些全国性和区域性的大型医药零售连锁企业逐步形成，这些企业可借助其资金、品牌和供应链管理等方面的优势逐步发展壮大，零售企业之间的竞争日趋激烈。同时随着基层医疗机构用药水平持续提升、药品零差率政策推广、药品零售企业经营成本上升，加之以互联网和移动终端购物方式为主的消费群体正在逐步形成，市场竞争加剧。根据公司整体发展战略，通过“新开+收购”并重的方式，加快门店网络扩张；积极参与医改政策，创新经营模式持续提升公司整体竞争实力，保持和扩大区域竞争优势。

    老百姓2020年半年报显示，随着国家监管政策的日益严格，单体药店及中小型连锁药店企业的软硬件投入成本不断加大，人力成本、房租成本的提升以及采购议价能力的缺乏，单体药店及中小型连锁药店企业的经营压力日益增大。大型零售药店连锁企业拥有完善的采购、物流、销售体系，形成了较强的规模优势和品牌影响力，通过连锁化、规模化来提高竞争实力，通过上市融资、兼并重组等多种方式横向整合，实现规模化、集约化连锁经营。