方大炭素回复年报问询函：产品价格下跌导致业绩滑坡

    本报见习记者 刘欢

    因2019年业绩大幅下降，方大炭素在5月29日收到了上交所下发的2019年年度报告信息披露监管问询函。6月4日，方大炭素就公司2019年业绩下滑、净资产收益率大幅下降等问题作出回应称，国内外石墨电极价格持续走低，导致公司净资产收益率大幅下滑。

    业绩与净资产收益率大幅下降

    方大炭素主营石墨电极、炭砖、炭糊、特种石墨、炭毡和炭/炭复合材料及制品等产品的生产、销售。

    2017年，国内电弧炉产能大幅增长，石墨电极供不应求，价格暴涨。受益于此，方大炭素的业绩也在2017年迎来了爆发式的增长。2017年，公司实现营业收入83.50亿元，同比增长248.62%；实现归母净利润36.20亿元，是2016年归母净利润的54倍。公司股价由此在4个月内暴涨4倍。2018年，方大炭素业绩继续增长，实现营业收入116.51亿元，同比增长39.52%；实现归母净利润55.93亿元，创历史最佳，同比增长54.48%。

    2019年，方大炭素的业绩总体步入下行趋势。公司实现营业收入67.51亿元，同比下降42.06%；实现归母净利润20.16亿元，同比下降63.95%。

    业绩大幅下降引起了上交所的关注，其要求方大炭素说明公司业绩波动的合理性。公司回复称：“2019年，宏观经济增速放缓，国内炭素行业产能恢复扩张，市场竞争激烈，国内外炭素市场持续下行，产品销售价格同比出现较大幅度下跌。公司生产电极等炭素制品的主要原材料为石油焦、针状焦等。主要原材料2018年呈现波动下降趋势，但全年依旧在高位；2019年持续波动下降，至年末达到低位，对公司营业成本有一定的影响。”

    前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受《证券日报》记者采访时表示：“炭素产品价格经过了2017年至2018年的暴涨之后，自2019年起，价格开始一路下滑，尤其是石墨电极价格下滑的幅度更大，对企业影响较大，部分企业出现了亏损，整个行业处于低迷期。”

    “2019年，炭素行业处于产能过剩的形势，产销量虽在上升，但库存量也在大幅上升。”业内分析人士告诉记者。

    据中国炭素行业协会不完全统计，2019年1月至12月石墨电极产量69万吨，与上年同期相比增长3.16%；石墨电极销量66.9万吨，与上年同期相比增长率为5.92%；2019年石墨电极库存量10.6万吨，与上年同期相比增长36.48%。

    上述人士表示，受价格下行的影响，多数石墨电极企业在2019年都有不同程度的减产情况，中小企业尤为明显，很多企业被迫停工以清理现有库存为主。

    除了营收及净利润大幅下降，方大炭素毛利率、净利率、净资产收益率也较上年同期分别下降了30.09%、22.47%、35.52%。

    对此，公司回复称：“2019年随着炼钢用石墨电极产能的逐步释放，石墨电极供给急剧增加、炭素市场竞争明显加剧、主流钢厂普遍采取竞争性压价策略，国内、外石墨电极价格持续走低，导致公司净资产收益率大幅下滑。”

    产品价格大幅下跌

    存货跌价准备计提比例增长

    数据显示，截至2019年年末，方大炭素的存货余额为15.95亿元，存货周转天数为183.40天，上年同期为222.95天。存货周转天数呈现下降趋势，表明公司的存货周转效率有所上升，在此情况下，公司的存货跌价准备计提了1.38亿元，比例从0.05%上升到了7.97%。

    对此，上交所要求方大炭素说在周转天数下降的情形下，大比例计提存货跌价准备的原因和合理性以及产品、原材料、产成品等各类存货的跌价计提合理性。

    盘古智库高级研究员江瀚告诉《证券日报》记者：“只有市场出现大幅度预期价格下跌，企业才会在周转率提升的时候进行大规模损失计提。”

    方大炭素也回复称：“主要是行业变化导致存货周转率小幅上涨，周转天数有所下降。2017年年末，炭素行业正处于卖方市场的主导地位很高的时期，由于受国家政策影响产品严重供不应求，但经过2018年一年的市场经济作用，该种情况有所下降，随着其他竞争的进入，卖方的主导地位正在被削弱，从2019年整体来看，炭素制品的价格持续下降。由于本年产品价格大幅下跌，存货跌价准备整体计提比例较上年明显增加。”

（编辑 张明富 上官梦露）