公募“周期派”基金经理业绩表现强劲 17只相关产品年内收益率均超10%

    本报记者 王思文

    如果将公募基金中权益基金经理的投资风格划分为价值、成长、消费、周期四大类型，“周期派”基金经理应是其中的“小众”，但近几年“周期派”时常有绩优基金经理出现，如去年冠军选手万家基金黄海、大成基金韩创等，其获取超额收益的关键在于，准确地洞悉了周期市场及行业发展趋势。

    近期，黄金、有色、周期成为市场广泛关注的投资热词。在此背景下，超配周期股的基金产品也凭借优秀的表现受到市场关注。

    《证券日报》记者据Wind资讯数据统计，截至4月17日，今年以来全市场至少有17只周期类基金产品的复权净值增长率超过10%。其中景顺长城周期优选混合型证券投资基金年内收益率已达27.73%，万家周期驱动股票型发起式证券投资基金年内收益率达到21.22%。年内收益率超过15%的基金还有德邦周期精选混合型发起式证券投资基金、金鹰周期优选灵活配置混合型证券投资基金、宏利价值优化型周期类行业混合型证券投资基金、博时周期优选混合型证券投资基金等。

    管理上述基金的多位基金经理均有深厚的周期行业背景，例如景顺长城周期优选基金经理邹立虎，此前曾任职于期货公司，重点研究宏观经济和大宗商品领域，是市场上少有的同时拥有周期股研究功底和大宗商品投资管理经验的基金经理。邹立虎表示，结合多重因素来看，周期类板块当下正处于具备天时地利人和的阶段。

    从投资者角度看，通常A股市场周期类板块呈现估值偏低、较高ROE、分红比率偏高等特点，且周期性行业和宏观经济相关性较强，具体包括石油石化、基础化工、电力及公用事业、煤炭、有色、钢铁、建筑建材、房地产、交通运输等基础大宗原材料和建筑材料行业。

    民生加银周期优选混合基金基金经理芮定坤在接受《证券日报》记者采访时表示：“随着海外制造业供应链重构，对大宗商品的实质需求将会持续增加，国内的PMI数据也在好转，我们预计国内需求继续恢复，虽然供给端中期处于收缩周期，行业特点决定了很难短期补上。但是目前库存处于历史极低位置，我们判断大宗商品与美元指数可能阶段性脱钩，年度甚至更长时期或维持景气周期阶段。未来大宗商品值得关注。”

    万家周期驱动股票型发起式证券投资基金基金经理叶勇同时表示：“资源品价格上行大周期是一个漫长的过程，中间受到需求端扰动或者短期涨幅过大影响，必然会出现回调，有时候这个回调幅度还很大，大到几乎可以让人误以为大宗商品上行周期已经结束。但是，如果从中长期视角来看，大宗商品价格依然运行在震荡上行的区间通道中。”

    事实上，周期股的投资也离不开对宏观经济周期的研究和分析。邹立虎认为，市场估值受到宏观环境的影响巨大，不能脱离宏观背景刻舟求剑地看待优秀公司估值。