3只债券型ETF披露IOPV 助力决策、进一步提升交易透明度

    本报记者 吴珊 见习记者 彭衍菘

    4月15日，华安基金、平安基金、博时基金开始对旗下3只债券型ETF（交易型开放式指数证券投资基金）的“基金份额参考净值（IOPV，Indicative Optimized Portfolio Value）”进行揭晓，后续可能对该数值持续披露，为投资者提供价值参考。

    具体产品分别是：华安中债1—5年国开行债券ETF、平安中债—0—3年国开行债券ETF、博时中债0—3年国开行ETF，IOPV计算公式一致。

    排排网财富管理合伙人姚旭升向《证券日报》记者介绍，IOPV是由专业机构计算的ETF实时单位净值的近似值，便于投资者估算ETF交易价格是否偏离了内在价值。

    进一步来看，如果ETF的实时交易价格低于其IOPV，说明该ETF可能处于折价状态，场内价格相对便宜；反之，如果ETF的实时交易价格高于其IOPV，则说明该ETF可能处于溢价状态，场内价格相对较高。

    4月15日，华安中债1—5年国开行债券ETF、平安中债—0—3年国开行债券ETF、博时中债0—3年国开行ETF等3只产品的基金份额参考净值分别为104.689元、103.6208元、103.8048元，单位净值分别为104.72元、103.64元、103.83元。

    近一个月以来，3只产品的份额变化幅度较大，其中华安中债1—5年国开行债券ETF近一个月的基金份额变化率达到141%，份额增加63万份。截至4月15日，华安基金、平安基金、博时基金旗下3只ETF基金的最新规模分别为62.47亿元、44.58亿元、106.85亿元。

    整体上，今年以来，债券型ETF的回报表现趋于稳健，在20只产品中有19只实现正收益，整体平均收益1.96%，其中由基金经理施红俊所管理的“30年国债ETF”以7.34%回报居首。

    “考虑到债券型ETF的价格波动与资金买卖密切相关，其波动性相对较大，因此投资者在做出投资决策时，需要有一个可靠的参考指标来判断ETF的交易价格是否偏离了其内在价值。”前海开源基金首席经济学家杨德龙向《证券日报》记者表示。

    从公开数据来看，债券型ETF中披露IOPV的产品屈指可数，此前仅为4只，分别为：博时可转债ETF、国泰上证5年期国债ETF、上证10年期国债ETF、海富通上证投资级可转债ETF。

    姚旭升表示，此前由于各种原因，多数债券型ETF都没有披露IOPV，不能实时反映价格的盘中变化。同时，ETF的每天净值披露的时间比较晚，任何隔夜的风吹草动都有可能影响ETF表现，如果场内交易的投资者只能参考前一天晚上披露的净值来判断ETF的涨跌，容易产生较大误差。

    实时IOPV上线后，决策视角将更加清晰。姚旭升表示，上线后，盘中将按最新行情实时计算并发布基金份额净值估计值，做市商可据此报价，投资者可据此买卖，提高了价格的透明度，使未来债券ETF的定价和交易更加合理。

    姚旭升进一步表示，债基ETF对IOPV进行披露，可以降低误差，让市场交易更加公平公正，充分发挥市场有效性；做市商在IOPV附近提供买卖单，投资者也能更清楚自己的买卖价格，促进市场交易活跃度，改善ETF流动性。ETF的一级市场价值和二级市场价值发生偏离的时候，会产生套利空间，对于普通投资者而言，关注盘中IOPV和折溢价率，可以避免买入高溢价的ETF，减少不必要的损失。

    不过，杨德龙提示，IOPV并非绝对准确的数值，而是存在计算误差的可能性。在利用IOPV进行投资决策时，投资者应结合其他相关信息进行综合分析和判断。

    根据公告，在数值误差方面也有相应提示。比如华安基金公告称：“IOPV与实时的基金份额净值可能存在差异，IOPV计算可能出现错误，投资者若参考IOPV进行投资决策可能导致损失，投资者须自行承担由此产生的全部投资损失。”

（编辑 闫立良）