私募看好上半年行情 配置低估值板块成共识

    证券时报记者 魏书光

    私募机构怎么看今年的行情？证券时报记者采访多家百亿级私募机构后发现，尽管市场仍有分歧，但已形成部分共识，即疫情之后，消费复苏增长较为明确，对于今年上半年行情有积极作用。而在配置方向上，普遍青睐低估值板块，家电、基建、港股等成为配置重点方向。

    看好经济复苏

    致顺投资执行董事、首席投资官刘宏表示，2023年无论是财政政策还是货币政策，扩张取向的政策环境是提振信心的必要条件，尤其是作为“开局”的上半年，A股市场将呈现不容错失的显著投资机会。

    刘宏认为，今年居民消费支出存在向长期趋势修复的内生性动力。疫情防控措施持续快速优化，民众压抑已久的消费欲望可能得到一定程度的释放，消费板块也将呈现阶段性投资机会。

    明世伙伴基金FICC研究总监王伟表示，目前的信用和货币条件有利于权益资产的表现，权益资产还处于相对便宜的区间。

    重阳投资在今年的展望策略报告中强调，A股及港股市场可能已经构筑了未来2~3年的中期底部，市场尽管短期可能仍有波折，但新一轮中级行情正在酝酿，市场可能迎来估值预期与盈利共同扩张的“戴维斯双击”。

    玄元投资也非常看好国内经济复苏，认为今年大概率会面临海外衰退叠加国内经济靠内需的宏观组合，配置重心放在经济复苏相关板块上。玄元投资董事长陈阳认为，从需求端来看，外需开始下降，内需已连续下降了四五个季度，未来需求上修的空间是比较高的。

    相聚资本总经理梁辉认为，今年大概率将上演春季行情。随着生产生活逐步恢复正常化，消费数据持续向好，基本面出现拐点并持续改善的时间或在春季，这也对应着股市扭转颓势的时间点。“随着影响股市走向的两大利空出现反转，A股有望走出‘回血复苏’的重振行情。”梁辉说。

    青睐低估值板块

    “在一个可能有很多鱼的鱼塘里钓鱼终究是一件幸事。”仁桥资产总经理夏俊杰在公司投资备忘录中表示，2023年，在市场整体回暖的过程中，价值风格有望脱颖而出，重回舞台中央，看好低估值的核心资产在今年的表现。而港股是低估值核心资产的大本营，其2023年的表现更值得期待。

    重阳投资认为，港股市场无论是估值还是风险溢价尽管有所收敛，但从历史看仍处于极端水平。随着经济活力的释放和市场风险偏好的提升，A股和港股均存在估值修复的机会。受益于国内疫情防控政策优化、稳增长政策加码和国际流动性改善，港股估值修复的空间可能大于A股。

    夏俊杰表示，2023年，伴随着房地产政策的回暖以及疫情管控政策优化，内需消费将展现出勃勃生机，消费潜力不容小觑。预计住房及家居、奢侈品、体育用品和饮料是复苏力度最强的。

    明世伙伴基金认为，短期内更看好刚需行业，如餐饮及其供应链。从中期角度，看好可选消费，包括啤酒和白酒、医美化妆品、互联网等。

    陈阳认为，从供给端来看，过往3年由于疫情导致某些行业景气度一般，且近两年景气度加速下滑，但行业差的时候，供给格局会优化。这些行业从整个供需格局上来看，是趋势性向好的行业，包括机械、建材、家居、家电等，也包括近期有政策扶持的地产和大金融相关板块，以及电子板块，电子板块是经济上游一个很重要的前瞻性指标。