私募基金管理人结构持续优化 专家建议三维度促进合规展业

    本报记者 昌校宇

    中国证券投资基金业协会（以下简称“中基协”）于1月3日晚发布《2022年私募基金登记备案综述》。整体来看，2022年，我国私募基金行业结构进一步优化，支持实体经济效果显著。展望2023年，专家建议可从三方面着手，促进私募机构合规展业。

    截至2022年末

    存续私募基金管理人23667家

    中基协公布的数据显示，截至2022年末，存续私募证券投资基金92754只，规模5.56万亿元；2022年新备案私募证券投资基金25617只，备案规模2399.01亿元。存续私募股权投资基金31550只，规模10.94万亿元；2022年新备案私募股权投资基金3330只，备案规模2445.58亿元。存续创业投资基金19354只，规模达2.83万亿元；2022年新备案创业投资基金5395只，备案规模2020.00亿元。

    私募基金管理人结构进一步优化。中基协数据显示，截至2022年末，协会登记的存续私募基金管理人23667家，同比下降3.8%；其中，私募证券投资基金管理人9022家，同比下降0.5%，私募股权及创投基金管理人14303家，同比下降4.7%。百亿私募基金管理人397家，同比增长1.5%；其中，百亿私募证券基金管理人113家、私募股权及创投基金管理人268家，同比分别下降1.2%、增长3.9%。管理规模为零的机构占比8.6%，较上年年底减少4.5个百分点；管理规模在1000万元以下的机构占比27.1%，较上年年底减少3.9个百分点。

    私募基金行业高质量发展，离不开私募基金管理人的长足进步。据蒙玺投资介绍，公司2022年沿着既定发展规划，保持稳中有进态势。规模方面，从年初的逾20亿元，扩张至年底的超50亿元；业绩方面，股票中性产品、指增类产品等均获得稳健超额收益。

    私募基金稳健发展，在促进创新资本形成、支持科技创新和产业结构调整等方面发挥的作用日益凸显。

    中基协数据显示，截至2022年三季度末，私募基金持有股票市值3.26万亿元，占A股流通市值的5.1%；持有债券市值5185.47亿元，占债券市场总市值的0.4%。新增股权投资8219亿元，相当于公开市场股权融资总量的76%、同期社会融资规模增量的3%；在投股权项目本金8.05万亿元，同比增长9.5%。创业投资基金新增投资中，前五大投资行业均为战略新兴行业，合计项目数量和本金占比均超过70%，半导体投资增长尤为突出。注册制实施以来，科创板、创业板、北交所新上市公司中，私募基金支持率分别为89%、57%、100%。

    旦恩资本管理合伙人新纪夫对《证券日报》记者表示，作为一家私募股权基金管理人，旦恩资本以自有资金为主，由于没有募资压力，所以在支持早期创业企业上更加从容、更有持续性。2022年，旦恩资本部分投后企业成功IPO，其中已投的诺唯赞项目（科创板上市）按当前市值算，给旦恩资本带来450余倍回报。

    北京利物投资管理有限公司创始人、合伙人常春林介绍，北京利物投资管理有限公司重点布局创新型中小企业，这类企业具有成长性高、经营风险大等特点，需要私募股权基金的支持。

    发展并购基金

    完善私募股权基金市场退出机制

    展望2023年，清华大学全球私募股权研究院研究部总监李诗林对《证券日报》记者表示，可从三方面着手，促进私募机构合规展业，提升服务实体经济水平。

    一是推动成立私募基金机构投资者专业委员会，促进私募基金合规运作，形成更高行业自律标准与更好市场环境。通过市场博弈机制，引导私募基金管理人建立高标准合规运作内控机制，提升整个私募基金行业规范运作水平。

    二是引导私募股权及创业投资基金加大对早期创业项目的投资力度，加大对科技创新的支持。据统计，我国私募股权及创业投资基金在2012年至2021年期间共发生2.43万个退出案例，这些项目的平均投资期限约为3.4年，而同期美国可比同类基金的投资期限在6年以上，这表明我国大多数私募股权及创业投资基金的投资项目仍然倾向于投资临近IPO的项目，而对早期创业项目的投资力度不够。下阶段，建议进一步通过优化税收激励、IPO上市减持规则等制度安排，引导私募股权及创业投资基金加强对早期创业项目的支持力度。

    三是进一步发展并购基金，完善私募股权基金市场退出机制。并购基金是私募股权投资基金行业的重要组成部分，是私募股权投资基金行业发展到一定程度的必然产物，对完善私募股权投资基金退出机制，推动资本市场优化资源配置具有重要意义。下阶段，建议进一步丰富支持并购业务的金融工具；鼓励养老金、社保基金、上市公司等长期资金参与设立或投资并购基金；鼓励境内私募股权投资机构与国际私募股权投资机构设立合资并购基金，引进国际并购基金管理专业人才及技术，提升我国并购基金管理机构专业水平。

    从私募机构本身而言，常春林认为，促进私募基金行业全面提升服务实体经济水平，机构必须主动担起责任：积极开发更多符合不同投资者需求的基金产品，吸引更多投资者参与资本市场，促进市场平稳健康发展；除为企业提供股权融资等支持外，还应更加重视投后管理，充分利用机构投资者优势，提升规范运营水平。