又见大型公募布局ESG基金 目标瞄准债券资产

    证券时报记者 余世鹏

    ESG基金再迎公募布局，这次瞄准的是债券资产。

    11月9日，记者获悉，嘉实基金旗下的嘉实长三角ESG纯债债券型证券投资基金（下称“嘉实长三角ESG基金”）于近日发行，这是下半年首只发行的债券ESG基金。包括该产品在内，目前全市场债券ESG基金只有两只，且表现出了明显的稳健收益特征。包括上述两只产品在内，今年以来共有10只ESG主题基金成立，发行份额超过30亿份。再加上ESG泛主题产品在内，ESG相关基金规模已超过了2000亿元。

    分析人士指出，公募ESG投资表现出了显著的超额收益和风险控制能力，从长期看ESG有望成为一个比较强的风格因子，从而获得更高的估值溢价。在经济高质量发展与“双碳”目标推进下，技术创新是未来ESG投资的主线。

    ESG债券类基金

    又添新军

    招募说明书显示，嘉实长三角ESG基金投资于长三角ESG主题债券（发行人为长江三角洲区域且中债ESG评分为6分及以上）的比例不低于非现金基金资产的80%。Wind数据显示，截至11月9日，31只ESG主题基金中有30只为权益类产品，债券类产品只有成立于今年3月的中航瑞华ESG定开债基。随着嘉实长三角ESG基金的加入，ESG债券类基金又添新军。

    在投资方法上，嘉实长三角ESG基金的债券评分筛选采用中债ESG评价方法，结合嘉实ESG评价和分析，进一步聚焦与政策和信用相关的关键环境、社会和公司治理因素，以期规避非财务相关的尾部风险，并通过组合管理达成可持续目标，创造正向环境和社会影响力。嘉实基金ESG研究部副总监韩晓燕表示，我国ESG主题基金在加速扩容进程中有许多积极的发展趋势，如策略类型更趋多样化。从资产类别来看，虽然ESG权益类基金仍占绝大多数，但也有ESG债券、绿色债券基金的破冰发行。

    从策略上看，ESG基金可分为主题类基金和泛主题类基金。Wind数据显示，截至11月9日，受A股大幅波动影响31只ESG主题基金今年以来有30只录得负收益，只有中航瑞华ESG定开债基实现正收益。即便如此，今年以来发行的ESG主题基金也有10只，合并发行份额超过了30亿份。

    包括主题和泛主题产品在内，目前公募ESG相关基金规模已超过了2000亿元。从近三年维度看，公募ESG相关基金中出现了30多只回报率超100%的“翻倍基”，其中，农银汇理新能源主题A、汇丰晋信低碳先锋A、申万菱信中证环保产业B、中海环保新能源等产品的回报率则超过了200%。

    诺亚控股创始投资人、董事章嘉玉表示，截至目前ESG基金过去三年的平均收益超过20%，大幅超越了沪深300同期收益，此外ESG基金在长期风险控制上表现突出。章嘉玉认为，中国仍是一个信息不完全充分的市场，加上国内政策引导和市场偏好等因素，从中长期角度来看ESG基金依旧值得被看好。在经济高质量发展与“双碳”目标推进下，国内越来越多机构投资人在积极推动ESG投资发展与ESG投资生态圈的建立。“通过大家的共同努力去建设一个健全的生态圈，推动ESG投资壮大，实现经济高质量发展，同时也为投资人、企业带来长久收益。”

    技术创新

    是ESG投资主线

    博时基金董事长江向阳表示，当下ESG投资、责任投资、绿色金融、可持续金融等概念虽出现交叉使用现象，内涵也不完全相同，但都指向同一个目标，那就是将过去被忽视的环境保护、社会责任等因素纳入投资研究体系，这是资产管理行业的必然发展趋势。

    “ESG因素早期在国内常被视为非财务因素，与传统投资研究的财务因素进行区别。但这种分类在一定程度上限制了ESG投资理念的发展，因为在追求财务回报的投资决策过程中，不影响财务价值的ESG因素并不需要被专门考虑。但近几年来，随着政府加强监管引导、消费者观念转变，特别是绿色金融的快速发展，ESG因素会影响企业长期财务价值的结论已经逐渐深入人心。”江向阳说。

    创金合信ESG责任投资基金经理王鑫对记者表示，从长期看ESG有望成为一个比较强的风格因子。“过去投资中最强的风格因子是价值，即一个企业是否具备长期价值。同样，如果一个企业在ESG方面表现比较好，可能会获得更多的资金关注，从而获得更高的估值溢价。”

    “技术创新是ESG投资的主线。”王鑫说，技术创新首先是社会可持续发展的核心推动力，也是国家政策一贯扶持的方向；其次，在宏观降速背景下，技术创新所代表的新兴产业景气度较高；再次，技术创新的投资范围广泛，涉及到低碳、零碳、负碳等范围。

    此外，王鑫认为ESG投资趋势还可从周期反转领域挖掘。他表示，在经济转型过程中，很多传统行业在供给侧会持续收缩，从而带来阶段性的供给不足和行业集中度快速提升的投资机会。尤其在全球“双碳”目标背景下，影响传统产业供给侧的变量未来会比较多。以煤炭行业为例，过去几年环保治理，煤炭行业的整体资本投入不足，叠加最近一年多全球宏观因素影响，煤炭价格大幅上涨，煤炭板块因此在近一年多以来有了较好的表现。