大宗商品市场淡季特征开始显现 固定资产投资和装备制造成为拉动需求主力引擎

    本报记者 郭冀川

    12月5日，中国物流与采购联合会公布，2022年11月份中国大宗商品指数（CBMI）为100.2%，较10月下跌1.1个百分点，指数连续两个月下跌，跌至近七个月以来的最低点。从指数的变化情况来看，11月份国内大宗商品市场供需两端均明显放缓，市场供大于求的迹象进一步凸显，商品库存出现积压，市场淡季特征开始显现。

    中国物流与采购联合会认为，随着气温快速降低，下游施工将受到限制，特别是北方地区停工范围还会扩大，需求放缓的速度将会加快，市场供需矛盾将会加剧，库存压力将会持续加大，商品价格整体仍将回落。

    中泰资本投资管理有限公司董事长王冬伟对记者表示，大宗商品是典型的周期性行业，当前的下行是市场淡季和需求不足叠加导致的，随着经济复苏和基建投资对大宗商品需求预期上升，以及制造业恢复情况较好，虽然国内大宗商品市场仍有下行压力，但下行空间相对有限。

    从中国物流与采购联合会公布各主要商品来看，钢铁和铁矿石供应量明显减少是11月份商品供应整体增速继续放缓的重要因素。11月份钢铁和铁矿石供应量较上月分别减少1.4%和0.8%，其中钢铁供应量时隔三个月后再现下降格局，铁矿石供应量时隔六个月后再现下降格局；成品油、化工和汽车供应量较10月份分别增加2.3%、3.8%和0.7%，增速较10月份分别减缓1.2、1.9和3.6个百分点；煤炭和有色金属供应量较10月份分别增加3.3%和3.9%，增速较10月份分别加快1.5和0.8个百分点。

    上海钢联分析师徐向春在接受《证券日报》记者采访时表示，钢铁供应下降主要受房地产市场需求减少所致，但与去年底和今年上半年相比，下半年的下降势头已经放缓，随着支持重大项目建设、设备更新改造等政策举措继续显效，以及支持房地产平稳发展政策出台，钢铁市场供需目前较为平稳。

    徐向春说：“除了基建对于钢铁需求的拉动，供应装备制造业的钢材中厚板今年需求不降反增，映射经济结构正在积极调整。从明年市场环境来看，固定资产投资、装备制造的发力，将有力带动钢材的需求。”

    中国物流信息中心综合信息处处长李大为表示，从拉动大宗商品需求的主力引擎看，固定资产投资规模平稳增长，基础设施投资增速连续回升，制造业投资仍较快增长，对市场需求提供底部支撑，但房地产开发投资持续快速下降，房屋新开工面积继续大幅回落，外贸出口转负，不利于商品需求增长。

    展望12月份，李大为认为，随着气温进一步降低，市场需求将会继续转弱，不过在稳投资政策以及专项债资金加快发行使用的带动下，基建投资有望再度提速，重大项目将加快落地，南方地区大宗商品需求仍有一定释放基础，但北方部分地区需求将进一步收缩。

    IPG中国区首席经济学家柏文喜对记者补充道，生产与消费的恢复将直接影响国内大宗商品的供应，中国拥有世界最大的制造业产能，中国的装备制造业将是拉动大宗商品需求的重要力量。

（编辑 才山丹）