“最强春节档”78亿票房创纪录：A股影视股翻身把歌唱

    据国家电影局2月18日发布数据，2021年2月11日除夕至17日正月初六，全国电影票房达78.22亿元，继2019年59.05亿元后再次刷新春节档全国电影票房纪录。

    此外，阿里影业（1060.HK）旗下灯塔研究院2月18日发布的《2021春节档市场数据洞察报告》（以下简称《报告》），春节档1.6亿的总观影人次也创下新纪录。

    2月18日，贾玲执导的电影《你好，李焕英》票房突破30亿，成为了中国影史第12部票房破30亿的影片，其出品方，素有“爆款收割机”之称的北京文化也封涨停。

    票房二八分化，再现口碑逆袭

    2021年的春节档集齐了“二八分化”和“口碑逆袭”这两个经典元素。

    数据显示，票房排名前两位的影片《唐人街探案3》（35.5亿元）《你好，李焕英》（27.2亿元），将八成票房揽入囊中。

    《报告》显示，2021年春节档七部影片呈现出不同的市场走势。从影片日票房排名变化来看，《你好，李焕英》凭借超强的口碑于大年初四逆袭至单日票房第一；《侍神令》则从首日的第四名滑落至最后一名。此外，在《唐人街探案3》《你好，李焕英》之后，备受期待的奇幻题材电影《刺杀小说家》的票房成绩及口碑均稳定保持在第三名。

    平均票价及观影人次的增加，共同拉升了票房。

    《报告》统计，今年春节档全国平票价为48.9元，比2019年春节档平均票价高出4.2元，其中一线城市涨幅明显。今年春节档总观影人次1.6亿，较2019年多了3000万。

    作为一年中的最重要档期，春节档向来为影视公司的“兵家必争之地”。

    2021春节档，共有15家上市公司参与制作与宣发。其中阿里影业参与《你好，李焕英》、《刺杀小说家》、《新神榜：哪咤重生》等多项春节档电影项目，万达电影与中国电影均为《唐人街探案3》出品方，北京文化为《你好，李焕英》出品方，哔哩哔哩参与动画电影《新神榜：哪咤重生》制作，网易人气IP《阴阳师》改编电影《侍神令》。

    万达电影、北京文化打响“翻身仗”

    此前被疫情冲击的多家A股影视产业链上市公司，也或借春节档打响“翻身仗”。

    根据业绩预告，《唐人街探案3》主控方万达电影预计2020年全年净亏损高达61.5-69.5亿，《你好，李焕英》背后的北京文化则预计亏损6.4亿-7.9亿元。

    有消息称，万达电影作为《唐探3》主控方的成本在13亿左右，万达电影投资了4.47亿，占其成本的34.5%，按院线电影分账惯例（片方37.21%、影院52.27%、其他10.52%）计算，34.8亿票房可覆盖万达电影的成本。

    截至记者发稿（16：30），《唐探3》的票房已超过了36.8亿。

    口碑逆袭的代表《你好，李焕英》背后的主控方是手握《流浪地球》、《战狼2》等一众黑马影片的“爆款收割机”北京文化。《你好，李焕英》的春节票房分别为2.91亿、3.02亿、4.54亿、5.35亿、5.93亿、5.52亿，呈现一路走高的趋势，截至记者发稿（16：30），其票房已接近33亿。

    据猫眼预测，该片的最终票房将达52.8亿元。按此预测，根据出品方获得三分之一的收入来看，包括北京文化在内的出品方总共可获得17亿的收益，北京文化作为第一出品方，亏损局面可得到有效缓解。

    哪些个股有望受益？

    2020年，疫情冲击造成的影院停摆让电影产业链上市公司遭遇“至暗时刻”。如今，2021年春节档票房创下新纪录，则给相关上市公司带来业绩增长的曙光。

    东莞证券传媒团队认为，短期而言，今年春节档期票房超市场预期，下游的电影渠道以及头部影片的主控将直接受益，建议关注万达电影、中国电影、横店影视等。中长期来看，看好国内电影市场底部复苏机会，建议关注经营效率好、具备产业链整合能力的相关标的。

    方正证券分析师姚蕾、方博云重申推荐分众传媒（影院广告市场随票房回暖，资源端新增中影、博纳银幕及中影华夏进口片贴片广告代理权），建议积极关注万达电影（塑造《唐探》系列影视剧IP，定增缓解现金流压力，疫情后市占率明显提升）。其他建议关注横店影视、光线传媒、中国电影、金逸影视、上海电影、幸福蓝海等。

    国海证券传媒组首席分析师朱珠则给予了院线行业推荐评级。其认为，2021年春节档整体回暖下院线受益较为显著。2013~2019年春节档分账票房占当年分账总票房比例分别为3.6%、4.3%、4.1%、6.8%、6.2%、9.7%、9.3%，若假设2021年春节档占全年分账票房比例为9%~10%（即2021年分账票房约为715亿元~794亿元，预计较2019年增加20%~34%），在整体年度票房有望实现增长下，头部院线市占率若提升，其票房增速可期，同时，头部院线万达、横店、博纳三家影投春节档分账票房较2019年同期分别增加19%、9%、22%（就地过年短期政策下2021春节档一二线与三四线院线票房增速分别为17%、16%，就地过年对下沉市场观影增量略有影响，但2022年春节档下沉市场观影需求增量有望再启）。伴随疫情有效控制的预期下2021年暑假档有望接棒春节档再续佳绩，进而给予院线行业推荐评级，积极关注万达电影、横店影视、博纳影业（A17305.SZ）。