比苹果股价暴跌更可怕 科技产业链或陷库存危机

    本报见习记者 马燕

    虽然苹果股价昨日有所回涨，但在此前一个交易日，苹果股价大幅下跌近10%，创下6年来最大单日跌幅，市值单日蒸发了750亿美元。而在过去三个月内，苹果市值已蒸发4000多亿美元。

    苹果下调营收预期股价大跌

    调低营收预期被认为是苹果股价大幅下挫的最直接原因。在其最新公布的财报中，苹果公司把2018年第四季度的营收预期，从890-930亿美元下调到840亿美元，不但低于此前苹果自己的预测水平，也大幅低于市场预期。

    苹果CEO库克在致投资者信中说，公司错误低估了一些核心新兴市场经济放缓的程度，特别是大中华区对苹果手机需求的放缓。他还强调除了中国区以外的其他地方对苹果手机的需求都在上升。

    不过，据《证券日报》记者观察，将业绩预期下调原因归结为中国市场对苹果手机需求的放缓，显然并没有触及到问题本质。

    与苹果手机在中国市场的需求不振相映照的是，中国手机军团战果如火如荼。在刚刚结束的2018年，华为正式超越苹果，成为仅次于三星的全球第二大手机品牌。同时，以华米OV为代表的国产厂商，不仅霸榜了国内销量TOP5，而且借助多年的技术创新，开始引领一波波的行业潮流。2018年中国手机市场TOP5品牌市场份额相加占比已超过80%。

    反观苹果，手机越卖越贵，但最近的几款机型不管是在设计还是硬件的创新上，都无法再引领行业潮流。有分析指出，这才是苹果市场份额下滑的真正原因，尽快的寻找下一个创新点，才是提升销量的根本办法。

    科技行业观察人士郎朗也在与《证券日报》记者交流时表示，苹果现在的难题是降不降价，降价多少，要利润还是要市场份额。长期以来，苹果最在乎利润率，现在可能需要改变了。另外，下一个增长点在哪里，这个更为关键。

    科技产业链或陷库存危机

    不过，郎朗也指出，一个季度有840亿美元的收入和200亿美元的净利润，苹果的基本面还是在的。

    以库存水准和现金转换等衡量标准来看，这家iPhone制造商应对市场下滑的能力仍比其他科技公司来得强，而这是个大问题。

    值得注意的是，苹果库存水准已降到2017年6月来最低，比一年前降低了19%。这意味着苹果虽下调了营收预测，但应对科技业景气下滑的准备度在业界却相对较佳。

    有分析指出，苹果在科技业营运稳健度名列前茅，尚且面临严峻挑战，那其他公司的处境就更令人担忧了。

    该分析指出，英特尔和三星电子的情况看来也不算太差。但三星的库存周转率、现金转换循环、存货转换现金数据都在朝坏的方向走，特别是后两项现金流指标皆已升到历史高点，这并非好现象。

    组装厂商面临的隐忧更大。鸿海（富士康）、和硕和纬创的客户涵盖大多数电子品牌大厂，包括苹果、Sony、任天堂、惠普（HP）和戴尔（DellTechnologies）。若把联想集团也加进来，持续攀升的库存就更高了，已达到当前全球经济大环境所无力支撑的水准，而这不能只以“季节性库存累积”一语带过。

    科技行业无疑面临“十年来最强劲的逆风”。苹果的大幅下跌背后，是美股科技股整体表现不佳。相比2018年8月底，亚马逊、谷歌母公司Alphabet、facebook市值缩水都超过20%，微软市值缩水13%。