2月26日券商晨会研报汇编

    【天风证券】

    电新：从“够用”到“好用”，深度思考电动车下一阶段投资机会。从新能源汽车板块历史行情来看，制约产业链发展的“痛点”，往往是股价表现最好的环节，例如2016年的锂、2017年的钴、以及2018年的高端电池。在新能源汽车从“能用”向“好用”切换的过程中，除了高端电池外，充电服务和氢能源都是非常具有投资价值的环节。充电服务：关注充电运营阿龙头【特锐德】；以及零部件环节【科士达】等。燃料电池：1）优先关注掌握核心技术并具备量产能力的企业；2）关注我国目前较为成熟的燃料电池系统环节；3）燃料电池基础设施建设或领先于整车销售，建议关注制氢环节。建议关注标的：雄韬股份（电堆、膜电极、系统）、雪人股份（空压机，参股Hydrogenics）、大洋电机、贵研铂业（催化剂）、美锦能源（膜电极、整车）、潍柴动力（参股巴拉德）、厚普股份。

    电子：5G赋能工业物联网。随着5G生态的成熟，由5G+物联网+人工智能形成的工具性技术创新的组合：5G是通信的基础架构，物联网是挖掘数据的来源，人工智能是处理数据的。这三个技术组合起来和各行业的结合，各行业作为工具性的组合技术创新帮助传统行业提升生产力，创新生产关系。工业物联网中产业链环节和机会众多，推荐环旭电子（UWB、工业与通信服务），盈趣科技（UDM智能制造），建议关注光韵达（智能加工、3D打印方案），通信设备推荐工业富联，其他设备推荐大族激光，建议关注长盈精密。

    【平安证券】

    新能源汽车：锂&磁材：中都化工电池级碳酸锂报价保持稳定，氧化钕（-0.80%）价格下 跌，氧化镝（+1.63%）价格上涨。关注标的天齐锂业、正海磁材。锂电池生产设备：建议关注先导智能、赢合科技等行业龙头公司及今天国际，建议关注软包电池设备商行情。锂离子电池：建议关注补贴政策倾斜下行业龙头市场份额、产品结构双重改善，看好宁德时代、杉杉股份、星源材质、当升科技。驱动电机及充电设备：建议关注产业生 态格局趋好、市占份额提升的电机电控领域，诸如汇川技术，以及充电领域的科士达。新能源汽车整车及关键零部件：新能源汽车1月继续高增长。推荐上汽集团、银轮股份。

    生物医药：从疫苗的发展规律来看，其投资机会主要来自于（1）新品种疫苗的上市；（2）联苗的使用；（3）重要的疫苗产品升级，而且适用人群的数量、年龄等也会直接影响产品的潜在市场大小。根据上述逻辑，建议关注：拥有自产三联苗AC-Hib，并代理重磅单品HPV疫苗、RV疫苗的智飞生物；以及因流感病毒裂解疫苗上市产生产品升级，出现边际变化的华兰生物。

    【国海证券】

    报废汽车拆解：新《办法》允许“五大总成”再制造，解决了行业发展的痛点，行业即将步入良性循环， 市场空间打开。我们看好行业的发展空间，给予行业推荐评级。建议沿着3条投资主线：1）设备提供商：华宏科技、天奇股份；2）回收拆解企业：格林美、启迪桑德；3）再制造及资源化利用企业：怡球资源。

    钢铁：节后社会库存累库幅度超预期、已接近1800万吨，本周期货价格亦有所反弹。但高库存与过快的累库速度在需求较弱情况下会限制钢价反弹空间。1月PPI同比仅为0.1%，已处在通缩边缘， 伴随企业盈利下行，基建反弹较难对冲地产投资走低与制造业投资缓慢下行趋势，市场通缩担忧加剧，钢铁为代表的强周期不存在趋势性机会。但周末1月信贷、M2、社融增速均大超市场预期，市场期待的信用底滞后政策底半年终于到来（尚需观察），同时中美进入第七轮贸易谈判进且已达成原则性共识，为市场延续“春季攻势”带来友好的外部环境。近期看好板块跟随大盘反弹带来的局部投资机会，推荐低估值、高分红个股方大特钢、三 钢闽光、华菱钢铁、八一钢铁、新钢股份、韶钢松山，需警示累库过快、宏观需求走弱和节后下游迟迟不开工，现货再次探底风险。