业绩驱动白马奋蹄 逾270只个股超越上轮牛市高点

    昨日，海天味业、恒瑞医药等一批白马股再度创出历史新高。近年来，优质白马股一直处于缓慢上涨状态。统计数据显示，有270余只个股股价目前已超越了沪指5178点时的价格。其中，上百只个股股价较2015年高点实现了翻倍。涨幅居前的以大市值公司为主，盈利持续增长是其超额收益的主要来源。

    周二，A股呈现普涨格局，上证指数报收2898.58点，涨0.81%；深证成指报收11052.85点，涨1.21%；创业板指报收2144.12点，涨1.38%。昨日白马股再度领涨。在医药板块中，恒瑞医药上涨0.76%，盘中再创历史新高。事实上，近5年来，恒瑞医药已“不知不觉”涨了3.58倍。迈瑞医疗昨日也上涨1.78%，自2018年登陆A股后，迈瑞医疗的涨幅已有2.9倍。

    在食品饮料板块中，恒顺醋业、五粮液和海天味业等个股昨日续创新高。这些公司近年来累计涨幅可观，较2015年高点分别实现了60%、470%和280%的涨幅。白色家电板块昨日也涨幅居前，美的集团上涨2.21%，近5年来悄然上涨了154%；格力电器昨日涨0.05%，近5年来累计涨幅为136%。

    统计数据显示，有270余只个股股价目前已超越了沪指5178点时的水平。其中，上百只个股在近5年来实现了股价翻倍，而这些股价翻倍的个股基本以大市值公司为主。对此，分析人士认为，近5年来，“炒小、炒新、炒差”的博弈思维逐步向遵循基本面投资的价值思维“让路”。所以，贵州茅台、恒瑞医药、海天味业等大市值白马才能够一涨再涨。

    业绩驱动是白马股获得长期收益的重要来源。如5年来涨幅超过4倍的恒立液压，2015年的净利润为6351万元，而在2019年，公司实现了12.96亿元的净利润，5年来公司实现了长足成长，业绩增速明显高于股价增速。再看5年来涨了3.6倍的立讯精密，2015年净利润为10.79亿元，2019年净利润为47.14亿元，业绩增速基本与股价增速持平。

    与此同时，5年来还有70多只个股跌幅超过90%，其中不乏当年的大牛股，如乐视网，以及在2015年前6个月飙涨4倍多的保千里等。

    那么，目前的白马股算贵么？国信证券策略分析师燕翔统计发现，从几个维度的估值指标看，在市盈率、市净率、市销率等方面，领涨白马股的估值不低。而这恰恰反映了过去几年A股市场中盈利稳定品种的稀缺性，叠加全球流动性宽松，盈利稳定增长品种的估值溢价才被大幅放大。