下周最具爆发力六大牛股（名单）

    林洋能源（601222）：业绩高增长，光伏电站贡献显著

    业绩绩基本符合预期。实现营收35.9亿元，同比增长15.2%，归上净利润6.86亿，同比增长47.06%。在光伏发电业务带动下，公司毛利率、净利率分别提升6个点、4个点，上升至37%、20%，ROE也回升至7%以上，经营效率、周转率等指标均比较平稳。受利息支出增长与可转债财务费用影响，公司财务费用增长较多，对当期业绩有一定影响。

    光伏电站进入收获期，净利润占比超70%。截至2017年底，公司光伏电站并网1.3GW，除内蒙古的135MW外，其余均为分布式，电站资产较为优质，上网电量有保障，毛利率70%左右，预估其净利润贡献5亿以上，占比已超70%。由于光伏电站的快速发展，公司负债率、财务费用均有提升，经营净现金流同比增长3倍，达到了8亿以上。

    光伏资产扩张有望支撑公司延续高增长。2017年公司固定资产增至80亿，其中光伏电站转固23.6亿，在建工程中光伏资产全年增加17.7亿。2014年公司固定资产仅4亿，过去3年通过光伏业务的发展，资产快速扩张，18年公司还将开发EPC业务，将带动业绩增长，资产周转率及收益率也有望提升。

    南网及海外表计业务贡献较大。海外业务收入3.4亿，同比增长283%，毛利6700万，同比增长325%，2017年公司南网中标额3.72亿（同期国网中标2.99亿），海外及南网的开拓带动公司表计业务增长23%，目前公司手握3041万美元海外订单，海外市场潜力较大，是公司表计业务增长的重要来源。

    投资建议。公司短期业绩可能受财务费用影响，预计从2018年2季度开始有望实现业绩的快速增长，维持“强烈推荐”评级，调整目标价为10-11元。

    风险提示：电站开发进度低预期；分布式光伏行业发展受限（招商证券游家训，龙云露）