科创板询价转让走热 年内40批股东合计成交134.34亿元

    本报记者 吴晓璐

    8月6日晚间，海尔生物发布股东询价转让计划书，首发前股东宁波梅山保税港区奇君股权投资合伙企业（有限合伙）拟询价转让635.91万股，占公司总股本的2%。

    今年以来，科创板询价转让升温。据同花顺iFinD数据统计（以转让完成日期统计），截至8月7日，年内37家科创板公司40批股东完成询价转让，已经超过2023年全年（39批），合计成交金额134.34亿元。受让方主要是私募基金、公募基金、保险公司、QFII等机构投资者。

    作为科创板的一项创新性制度安排，询价转让为科创板公司首发前股东提供了多元化的减持渠道，实现早期风险投资人与长期投资者有序接力，减缓对二级市场价格的冲击，同时优化投资者结构，提振市场信心。对于今年询价转让升温，市场人士认为，一方面在于市场需求增加，另一方面在于政策鼓励。

    原始股东与投资机构双赢

    今年以来，科创板公司股东询价转让的案例明显增多。年内完成询价转让的公司有37家，同比增长137.5%；涉及83名股东，同比增长97.62%；合计成交金额134.34亿元，同比下降5.89%。从转让目的来看，均是股东自身资金需求。

    其中，石头科技、芯源微和澜起科技3家公司均完成了2批股东询价转让。根据规则，每批询价转让由1名或多名股东参与，每批转让数量不低于公司总股本的1%即可。4月份，南芯科技的12名股东完成询价转让，成为年内参与股东数量最多的一批，合计转让股份占总股本比例1.279%。

    谈及询价转让受到市场追捧，市场人士认为，主要原因在于原始股东与投资机构可以通过询价转让实现双赢，其次在于政策的明晰和推动。

    南开大学金融发展研究院院长田利辉对《证券日报》记者表示，科创板公司股东通过询价转让方式减持股份，询价转让后的股份在6个月内不得转让，在满足公司股东自身资金需求的同时，也减少了对二级市场的冲击，有助于稳定上市公司股价；同时，还为机构投资者提供新的投资机会，询价转让的底价折扣，提升了对机构投资者的吸引力。

    田利辉表示，《上市公司股东减持股份管理暂行办法》等减持规则的出台，明确了科创板询价转让的规范路径，使得股东在减持时能够更加灵活且合规。随着公司估值的变化和市场走势的波动，部分股东有动力通过询价转让方式实现资本增值和资产配置调整。

    中央财经大学资本市场监管与改革研究中心副主任李晓在接受《证券日报》记者采访时表示，政策导向鼓励通过市场化方式解决限售股解禁后减持的问题，询价转让作为一种相对温和且市场化的减持方式，得到了政策的支持和引导。随着科创板市场的不断发展，越来越多的机构投资者对科创板公司表现出浓厚的兴趣，机构投资者通过询价转让方式参与投资，能够满足自身资产配置的需求。

    转让价格平均为市价九折

    从年内询价转让的37家公司来看，大多是业绩较好、市值较大的龙头公司股票。截至8月7日，37家公司平均市值224.58亿元。从成交价来看，年内完成的40批询价转让交易定价较高，在定价日（发送认购邀请书之日）的80.99%至96%之间，平均为90%，即为市价的九折。

    “询价转让通过市场化询价的方式确定转让价格，能够更真实反映市场对该股票的价值判断。”李晓表示，虽然询价转让价格较市场价格有折扣，但这一折扣幅度相对较小，且受让方为机构投资者，通常会选择较长的投资周期和较为稳健的投资策略，因此解禁后不太可能在短期内大量抛售股票。

    目前，询价转让制度已经推广至创业板。今年5月份，深交所发布《深圳证券交易所上市公司自律监管指引第16号——创业板上市公司股东询价和配售方式转让股份》，意味着创业板也引入了询价转让制度。但是，截至目前还没有创业板公司股东发起询价转让计划。

    市场人士认为，这对创业板健康发展具有重要意义。

    李晓表示，询价转让制度推广至创业板，对资本市场发展具有积极意义。通过市场化询价方式确定转让价格，有助于提升市场效率，促进资源的优化配置，引导市场形成更加理性、稳健的投资氛围，推动创业板市场健康发展。

    田利辉表示，询价转让制度凭借其稳定上市公司二级市场股价、为股东提供便捷退出渠道等优势，有望在创业板发挥积极作用。考虑到询价转让在科创板的成功实践以及深交所新规的发布，未来询价转让有可能推广到全市场，以满足更多上市公司股东的减持需求，同时优化市场投资者结构，维护市场稳定。