证监会对并购重组“三高”持续从严监管 坚决打击恶意炒壳等违法违规行为

    ■本报记者 苏诗钰

    日前，为持续推进并购重组市场化改革，促进供给侧存量重组、增量优化、动能转换，提高上市公司质量，服务实体经济发展，证监会拟对《上市公司重大资产重组管理办法》部分条文进行修改，向社会公开征求意见，意见反馈截止时间为2019年7月20日。

    证监会表示，将遵循“放松管制、加强监管、推进创新、改进服务”主线，不断推进市场化改革，强化对违法违规行为的监管。依托“三点一线”监管体系提升并购重组全链条监管效能，对并购重组“三高”问题持续从严监管，坚决打击恶意炒壳、内幕交易、操纵市场等违法违规行为，坚决遏制“忽悠式”重组、盲目跨界重组等市场乱象，强化中介机构监管，督促各交易主体归位尽责，支持上市公司通过并购重组提升内生动力，有效应对外部风险和挑战。

    6月23日，中邮证券董事总经理、首席研究官尚震宇对《证券日报》记者表示，企业发展过程，通过并购重组可以实现产业链纵向和横向的扩张，提升企业面向市场的价值链竞争能力，提升企业资产负债质量和经营现金流及净利润率，短期对企业股价具有较强的提升作用。重大并购重组，主要从上市公司信息披露上强化监管，充分做好利益相关方对并购重组信息的保密工作，并根据业务进展及时进行信息披露，严防严查严惩内幕交易和利益输送行为，切实维护资本市场清洁的制度环境。

    贝塔金融研究院院长徐阳在接受《证券日报》记者采访时表示，首先，企业能够通过并购重组扩大产品的规模同时降低生产成本，优化结构带来规模效应；其次，企业也可以通过并购重组纵向强化上下游之间的关系，提高其在行业的话语权，或者通过横向并购提高市场占有率。

    中信改革发展研究基金会研究员赵亚赟6月23日在接受《证券日报》记者采访时表示，目前我国并购重组有一些问题，并购重组过程中，首先要加强信披、交易规范、股价异动等方面的监督，防止国有资产流失、违规黑箱操作、内幕交易、恶性投机等情况出现。下半年，对于并购重组，监管将从信息披露、扩大开放、内幕交易等几个方面发力。

    徐阳表示，并购重组主要在于监管层对于信息披露的监管，因为信息披露不仅影响市场的效率同时也加强了对投资者的保护，维护金融秩序稳定。目前我国金融虽然经历快速发展时期，但是对于监管方面仍然需要做得更多，除了对信息披露需要严格监管外，如何对风险进行把控也需要继续加强，对于量刑等方面也需要优化。此外，在对传统的金融资产进行监管的同时，还需要关注金融创新等方面的监管。

    尚震宇表示，下半年，预计监管会从信息披露和违法退市两个方面进行发力，信息披露利于发挥资本市场的定价有效性和资源的优化配置，违法退市利于出清资本市场的劣质公司，引导资金配置支撑国家经济转型的支柱产业。