A股公司并购新三板公司 年内交易金额超210亿元

    ■本报见习记者 刘伟杰

    今年以来，A股上市公司“淘金”新三板热度持续。截止到目前，今年以来A股公司并购新三板公司已完成的交易金额超210亿元，且多为控股型并购。

    “近年来，A股公司并购新三板企业的规模保持较快增长。”安信证券新三板研究负责人诸海滨在接受《证券日报》记者采访时表示，2016年至2018年，上市公司并购新三板公司的交易金额分别达到96亿元、353亿元、319亿元。此外，今年已完成的并购规模已超210亿元。从支付方式来看，现金支付占据主流，占比达到74%，股份支付、股份加现金方式支付相对较少。

    那么，究竟哪些类型新三板企业最受青睐？从2019年A股公司发起并购新三板企业的案例来看，诸海滨表示，医药生物、互联网、信息技术领域等行业依然受到追捧，且平均并购市盈率为13倍，其中一半为溢价收购，一半为折价收购。另外，市盈率主要集中在11倍-18倍区间中，估值最高的案例为欧普康视收购阳光医疗，按照阳光医疗2018年归母净利润计算下的并购市盈率达到24倍。

    值得一提的是，在利润体量方面，在经历了2018年商誉减值高峰之后，上市公司选取并购标的也更加谨慎。诸海滨分析称，2019年被A股公司发起并购的新三板企业中，利润体量在3000万元以上的新三板公司占比超过一半，只有5家归母净利润在1000万元以下。

    此外，从并购目的来看，行业整合、横向整合是主要目的，占比超过六成。民生银行研究院研究员郭晓蓓对《证券日报》记者表示，从今年被并购的新三板挂牌公司来看，多为民营企业，且在被并购之时大部分处于基础层，上市公司并购标的选择主要来自于经济相对发达地区。另外，据统计，今年以来总共发生了11起国资上市公司并购新三板挂牌公司的交易，其中以地方国企为主导，总共有9起。

    不过，今年已发生4起并购失败案例，原因各不相同。诸海滨对此表示，上市公司质地、新三板被并购标的股权结构、全资收购后行政方案等成为上市公司与新三板公司“联姻”失败的主要原因，这区别于以往“交易估值、交易支付方式分歧”所导致的失败。