淡水泉投资：A股市场积极因素在积累 应从不确定性中寻找确定性

    本报记者 王宁

    自8月底以来，A股市场积极情绪有所显示，头部私募对此认为应当从不确定性中寻找确定性。记者最新从渠道处获悉，淡水泉（北京）投资管理有限公司（以下简称淡水泉投资）发布的8月月报显示，当前A股市场虽然仍处宽幅震荡时期，但积极因素正在积累，其中包括一系列积极政策措施落地，以及部分行业在周期和结构性因素叠加下所呈现的出清态势。

    淡水泉投资表示，市场期望的积极政策措施正在分批次进行，效果将是逐步产生的，当累积到一定程度，积极效果会不断显现。同时，当前经济同样呈现转折点特征，部分行业调整接近尾声会积蓄着下一轮市场和行业成长的动能，是新一轮增长起点。“如果看到起点，可能就会看到乐观因素，要更多从不确定性中去寻找确定性。其中，确定性是很多行业依然在成长、技术在进步，企业在创造价值。”

    “以自下而上方的扫描方式回归部分行业及公司时，完全可以看到一批具有进取心的中国企业及企业家，以自身的力量为本土及全球市场创造价值。”淡水泉投资表示，将这些公司可以分成两类：一是在国内外市场均具备竞争力的制造业企业。这类公司除了是国内市场上具有行业竞争优势的龙头企业外，还契合了全球产业链重构趋势，在发达及发展中市场设厂，提升当地市场份额及竞争力，拓展新的收益来源。这类公司存在于医疗器械、工程机械、新能源车相关产业链等很多领域。

    二是有能力充分获益于内需市场结构性机会的消费、工业、地产链等领域的优秀公司。国内市场需求稳定、市场份额占比高、产品定位高端，这类公司具备可持续竞争力，并已经适应了经济低增速的复杂环境，形成了稳态的竞争优势和足够的确定性，并由此生成基本面正向积累，可以很好获益于国内外市场机会。

    A股上市公司中报披露显示，二季度在降本增效措施推动下，实现净利润同比增长的上市公司数量占比好于一季度。在上市公司业绩表现分化的同时，一些具有很强海外业务能力的公司报出了良好的利润增长成绩。淡水泉投资认为，当前一方面是经济依然面临压力，市场情绪不高，但另一方面，积极政策效应在不断累积，经济自身的转折因素在不断生成。在宏观经济经历调整、市场已经较大回调背景下，当前时点上，投资者应当转变情绪，积极看待A股市场机会。

（编辑 何帆）