牛年操盘必读：跨年行情有望延续至4月 警惕二季度震荡风险！中金等六大券商看好这些板块

    在抱团龙头回调、中小市值个股普涨背景下，牛年A股市场分化明显，沪指、深指整体收涨，创业板指连续收跌。展望后市，市场风格会否发生切换，A股能否延续升势？

    目前，多家券商对A股后市持中性偏乐观态度，认为跨年行情将持续至四月中上旬，但短期仍将保持震荡格局，二季度大概率进入震荡期。配置方面，顺周期、新能源、消费、科技四大主线相对更为看好。

    跨年行情将延续至四月

    国盛证券策略团队指出，A股跨年行情将持续至四月中上旬，主要原因包括：全球经济持续复苏、疫情加速改善；全球货币政策维持宽松，财政刺激持续加码；国内流动性最紧张的时候已经过去，市场流动性正持续改善等。市场在一季度大幅上涨、跨年行情大超预期之后，二季度大概率将进入震荡、休整、蓄势期。

    中金公司策略团队提示，市场已连续上涨较长时间，整体估值不低，要注意适当降低A股市场中期收益率预期。

    国泰君安策略团队认为，商品与股票仍处在共振向上的阶段，A股市场还会有阶段新高，但当盈利改善预期慢于贴现率上升预期，高估值状态的股票对于流动性以及贴现率变化同样敏感，行情会“一飞但不能冲天”。策略上，随着涨价等更多类型的盈利线索出现，市场将逐步向业绩增长更快、估值更合理的方向聚焦，建议关注中盘蓝筹。

    光大证券策略团队认为，持续复苏的国内经济和不断修复的企业盈利将对A股市场形成较有力支撑，但持续收紧的政策和较高估值将压制A股大幅上涨，短期A股仍将维持震荡，持续大涨或大跌的可能性都较小。

    安信证券策略团队认为，节后市场迎来非典型“开门红”行情，反映出当前机构投资者兑现收益的需求和对货币政策收紧的担忧。今年的春季行情从时间和空间上已经基本到位，预计市场短期中性并重回震荡，结构上或进一步调整优化。总的来说，今年要有盈利兑现意识，但大幅调整后要敢于买进。

    兴业证券策略团队认为，经济复苏是当前市场较为确定的主线，中上游顺周期行业的业绩有望迎来全球共振。短期全球流动性仍处于宽松态势，但后续需关注通胀预期的变化，进而对流动性收缩预期产生影响，对股票市场高估值品种产生压力。

    聚焦四大主线

    在上述背景下，国盛证券策略团队继续推荐三条主线，一是全球共振复苏下的化工、石油石化、有色等板块，二是政策预期较高、长期景气向好的新能源、半导体、军工等板块，三是关注港股科技巨头和价值龙头。

    中金公司策略团队推荐四条主线：一是周期性行业中关注部分金属原材料、原油产业链等；二是全年或在低基数上继续复苏且确定性相对高的消费板块；三是逢低吸纳新能源及新能源汽车产业链中上游高景气的领域；四是科技及产业自主领域关注电子半导体等科技硬件自下而上、逢低吸纳机会。

    国泰君安策略团队建议积极布局抱团外的好公司：一是高景气的全球定价周期品与中游制造业，行业推荐有色、石化、基化、机械；二是复苏加快的可选与服务消费品行业，推荐酒店、旅游；三是预期充分调整、回归基本面增长的科技行业，推荐电子、新能源；四是受益于经济复苏与利率上升的银行、保险板块。

    光大证券策略团队建议重点把握结构性机会：一是受益于全球经济复苏叠加流动性宽松的有色金属、石油石化板块；二是看好自身电动化周期带动的汽车以及受益于海外出口拉动的家电；三是关注长期业绩确定性高的电信、军工回调之后的配置机会；四是关注估值合理且悲观预期不断改善的疫情受损板块，包括航空、旅游、酒店、影院等。

    安信证券策略团队建议，应继续把握“复苏交易”这一节后行情主线，重点关注“通胀交易”和服务业复苏两大方向。行业可重点关注有色、化工、银行、医药（医疗服务、医药外包等）、家居、汽车、军工等；主题可关注旅游、酒店、餐饮、航空、影视等服务业。

    兴业证券策略团队推荐两条主线：一是受益于全球经济复苏、PPI上行、中上游周期品改善大趋势的行业，如化工、有色、机械、家电、汽车等，还可关注相对业绩更好的新能源车、半导体等链条的中上游材料与设备等；二是从疫情中逐步恢复的服务型消费行业，如影视、医美、餐饮旅游、免税、医药等。