不再依赖明星基金经理 公募机构如何做好社会财富“管理者”

    ■冷翠华

    监管部门近期密集部署，督促证券基金行业机构端正经营理念、校正定位偏差，把功能性放在首要位置，切实发挥专业机构投资者的积极作用。可以预期，强化投研核心能力建设、着力提升投资者长期回报等，将是公募基金行业未来专业能力建设的重要方向。

    作为证券基金行业机构中的一员，公募机构是资本市场的重要建设者、参与者和服务者，对增强资本市场内在稳定性，促进资本市场高质量发展发挥着不可或缺的作用。不过近年来，行业存在较浓的规模情结，乐于打造明星基金经理而疏于投研体系建设，重营销轻持续服务，基民亏钱基金公司赚钱的现象时有发生，社会财富“管理者”、资本市场“稳定器”的功能有待更好发挥。

    对此，证监会近日发布《关于加强证券公司和公募基金监管加快推进建设一流投资银行和投资机构的意见（试行）》，提出校正行业机构定位、促进行业功能发挥等具体目标、任务。

    笔者认为，在这一背景下，公募机构应着力从三方面落实监管要求，夯实高质量发展基础。

    一是牢记“国之大者”，着力践行价值投资、长期投资。截至今年2月底，我国公募基金资产净值合计29.30万亿元，创历史新高。公募机构已成为我国金融体系的重要力量，并在服务实体经济转型发展、国家重大战略和居民财富管理等方面发挥更加关键的作用，理应更加清晰地锚定服务实体经济、增加居民财产性收入。因此，公募机构一方面要增强大局观，把功能性放在首要位置，正确处理功能性与盈利性的关系，追求更高质量、更可持续的规模增长；另一方面，公募机构要提升研判把握长期大势、挖掘经济转型发展机遇的能力，增强投资行为的持续性、稳定性，强化逆周期布局，真正成为价值投资的践行者，成为稳定市场的主力军。

    二是“打铁还需自身硬”，强化投研能力建设，着力提升核心竞争力。截至今年2月底，我国境内共有公募机构146家。预计随着我国金融开放大门越开越大，财富管理机构的类型、数量都会呈现继续增长态势，市场竞争将愈发激烈。专业能力是金融机构安身立命之本，这不仅体现在严格的合规经营、严谨的风险控制方面，还体现在独到的价值发现、完善的投研体系等方面。就当前行业较为普遍的“依赖基金经理明星效应”现象而言，要改变这一现状，无论是“大而全”还是“小而美”的各类机构都应以投研能力建设为核心，构筑自身在市场竞争中的“护城河”，从而真正增强平台、团队的竞争力。

    三是“受人之托，忠人之事”，切实履行信托义务，着力提升投资者长期回报。专业能力优劣的直接体现就是产品业绩。给投资者带来更强的获得感，机构才能茁壮成长，行业也才会蒸蒸日上。一方面，落实好当前正在深入推进的行业费率改革要求，更多地让利投资者；另一方面，创新产品设计，强化与投资者的利益绑定、利益共享机制。同时，坚守契约精神，在产品销售、产品开发、投教等各环节真正做到以投资者为中心，做好对投资者的长期陪伴，塑造以信取人的品牌形象。

    当然，专业能力的提升很难一蹴而就。市场竞争从来就是大浪淘沙，优胜劣汰，在此过程中，“马太效应”可能愈发明显，综合实力更强、投资业绩更好的机构将脱颖而出。监管部门也明确提出，支持头部机构通过并购重组、组织创新等方式做优做强。我们期待头部机构引领行业高质量发展的态势早日形成，公募机构更好地发挥出社会财富“管理者”、资本市场“稳定器”的作用。