凯雪冷链上市折戟的警示

    择远

    北交所出现了首家通过注册，却因注册批复有效期到期失效，最终上市折戟的公司。

    3月20日晚间，凯雪冷链发布公告称，鉴于公司本次北交所上市取得的注册批复有效期于当日届满，公司内部控制存在缺陷涉及的规范整改工作尚在执行，同时公司保荐机构华金证券被暂停保荐资格，暂未恢复，目前不具备启动发行上市的客观条件。

    同日，公司发布公告称，公司及相关责任主体收到河南证监局警示函、北京证券交易所自律监管措施。其违法违规事项类别是公司治理和信息披露违规。

    从凯雪冷链完成注册，却在注册批复有效期内未发行这件事上，笔者认为，至少有两点值得思考，同时提醒其他公司、中介机构等不要让类似问题出现。

    一是对公司而言，做好内控是应履行的最基本责任。从凯雪冷链的情况来看，公司在印章管理涉及的内控制度存在缺陷。根据公告，时任公司财务人员利用内控缺陷，使用公司公章与外部租赁公司签署多份融资合同为第三方融资提供帮助。

    这违反了关于健全公司治理机制及内控的相关规定。事实上，不管是已经上市的公司还是“在上市路上”的公司，都必须建立健全公司内控体系，重点提升重要领域的内部控制有效性，客观评价公司内部控制有效性。

    怎么做？关键还是在于明晰“关键少数”的权责边界。从公司角度看，必须严格执行各项规章制度，加强内控管理，规范决策程序，认真履行信息披露义务，促使公司规范运作。正所谓，与其冒着巨大风险为违规行为盖上“遮羞布”，不如扎扎实实提升内控水平。

    二是对中介机构而言，要勤勉尽责，做好尽职调查，当好资本市场的“看门人”。在凯雪冷链这件事情上，作为公司的原主办券商华金证券，显然也有不可推脱的责任。

    彼时，华金证券被监管部门采取监管措施，是因为其在从事项目过程中，尽职调查不充分，对质控、内核未予以充分关注，被责令整改，并要求在2022年11月25日至2023年2月24日期间，暂停保荐和公司债券承销业务。此后，华金证券再次收到罚单，上海证监局对其采取了出具警示函措施的决定。这是由于华金证券整改情况后续尚需监管机构验收，因此实际恢复资格时间存在不确定性，最终影响到相关业务的进一步开展。

    如今，中介机构的“看门人”职责更加突出。这就要求中介机构树立正确的行为模式和价值取向，同时，对信息披露的真实、准确、完整要“核清楚”，审慎发表意见，承担好把关责任。