守正创新建设高质量中国版公募REITs

    昌校宇

    守正创新，方能笃行致远。这对尚处起步阶段、仍需在探索中补齐短板的基础设施公募REITs市场同样适用。

    “其身正，不令而行”。坚持守正是给REITs发展指明正确方向，加快形成存量资产和新增投资的良性循环，为稳定经济大盘贡献力量。

    守国家法律法规之正。推进REITs市场建设，必须遵守国家的法律法规。具体到实践层面，就是要严格遵守投资、土地、环保等方面的法律法规，切实履行投资管理、土地出让、环境影响评价等程序。

    守服务国家重大战略、支持实体经济高质量发展之正。REITs不仅是一个金融产品，更是紧密连接金融和产业，为金融服务实体经济拓展了新路径。因此，要紧扣国家重大战略，用足用好REITs，加大对科技创新、绿色发展、民生保障等重点领域项目的支持，助力宏观经济高质量发展。

    守中国特色之正。REITs作为“舶来品”，需结合我国实际进行本土化。实践中，既要充分遵循REITs市场发展的一般规律、借鉴国际最佳实践，又要符合中国国情，做到坚守但不僵化，借鉴但不照搬。

    “苟日新，日日新，又日新”。做好创新体现在依法合规创造性地“解答”建设高质量中国版REITs进程中的新问题，为市场发展不断灌注创新活力。

    在法规制度层面，适时研究推动REITs专门立法，重点聚焦产品结构的长期优化和REITs配套税收政策推进。一方面，针对产品结构的优化，将能减少在REITs发行和存续期间因产品结构复杂所带来的摩擦成本；另一方面，通过专门立法对REITs全周期进行税收明确（建立税收中性制度）以减少重复征税，可提升REITs产品的投资吸引力。

    在市场体系建设上，加快建立多层次REITs市场，包括进一步畅通REITs上市的渠道机制，完善交易机制以鼓励全国社保基金、基本养老金、企业年金、职业年金等长期机构投资者配置REITs，开展REITs实时指数以及相关指数产品研究等。

    在外部衔接方面，对于实操过程中出现的项目合规、权益确认等共性问题，或需相关监管部门进一步健全REITs相关机制，保障常态化项目供给，推动市场规范发展。

    同时，立足新发REITs和存量REITs扩募，业内人士建议加快REITs项目库的建立及在保证资产质量的前提下，加快项目审核速度，并考虑向商业不动产领域做一定拓展，进一步促进REITs市场增量扩围提速，争取做到与我国庞大的基础设施存量资产规模相匹配。

    从基建起步，向万亿元级出发。综上所述，建设高质量的中国版REITs市场，既要坚持守正，也要做好创新。