套期保值成企业风险管理主流选择 上半年逾千家上市公司参与

    本报记者 王宁

    稳定中国经济基本盘，助力上市公司高质量发展，期货市场多举措成效显著。在9月8日举行的2023年中国（郑州）国际期货论坛上，《证券日报》记者从行业协会和监管部门获悉，近些年上市公司参与期货套期保值的热情逐步升温。例如，今年上半年，有超过1000家上市公司发布了2387条套期保值相关公告，公司家数和公告数分别同比增长14.0%和24.3%。

    近些年，大宗商品价格、汇率和利率波动背景下，企业风险管理的重要性和紧迫性也有所升高。同时，随着期货品种体系的不断丰富、品种覆盖面不断扩大，期货功能更加凸显，越来越多的上市公司进入期货衍生品市场，通过套期保值管理风险迅速成为主流选择。

    中国上市公司协会党委委员、副秘书长潘广标告诉记者，去年全年共有1130家上市公司发布了套期保值相关公告，不仅数量明显增长，参与率也不断提升，由十年前的6%提高到了2022年的23%。今年上半年，已有超1000家上市公司发布套期保值相关公告。此外，还有多家上市公司发挥产业链优势，借助场内期货工具为中小企业客户提供风险管理方案，从而提高产业链上下游客户黏性，推动供应链协同稳定发展。

    郑州商品交易所（以下简称“郑商所”）党委委员、副总经理王晓明向记者表示，近年来，为实现稳定经营，越来越多上市公司开始利用期货衍生品提升自身风险管理能力。

    据了解，经过多年培育，在郑商所参与证监会功能评估的品种中，超七成品种期现货价格相关性在0.8以上，为产业企业提供了有效价格信号。以白糖和甲醇期货品种为例，今年前8个月，48家产业企业共申请白糖套期保值约157万手（折合现货1570万吨），审批通过128万手，通过率81%。白糖期货累计注册仓单6.9万张，同比增加21%；实物交割数量5.1万手，同比增加38%。

    同时，今年上半年，甲醇期现货价格相关系数和套期保值效率均达到0.98，累计交割8.65万吨。甲醇期权累计行权量12万手，期权合成期货价格与标的价格相关系数在0.99以上，基本实现近月合约活跃，活跃合约连续，与期货形成有效补充，更好满足产业套期保值需求。在证监会组织的期货品种功能评估中，甲醇期货已连续4年达到最高级A类水平。

    “与成熟资本市场相比，我国上市公司参与套期保值的空间仍然很大。”潘广标表示，但企业在此过程中可能会出现效果不理想等问题，相关公司需树立正确风险管理观念，综合分析自身及市场风险情况并作出有效评估，健全内部规章制度，提高抗风险能力。

    潘广标表示，在服务上市公司利用期货衍生品方面，正积极开展各项工作：一是持续开展期货衍生品业务培训交流等活动；二是开展利用期货市场优秀实践案例创建活动；三是在协会官网上线期货衍生品系列课程。此外，还将继续针对衍生品套期保值，策划开展实地调研和专题培训活动。

    郑商所理事长熊军也表示，接下来，将从几方面持续有效助力实体企业发展：一是丰富特色产品供给，立足我国产业门类多、产业链长、市场规模大等特点，进一步加大中国特色现代期货市场产品工具创新。稳步推进纯碱等6个商品期权上市。二是着力推动特色业务创新。有序推进新年度“保险+期货”项目实施，探索建立稳定的财政资金支持机制，推动形成各级政府、涉农主体、金融机构等共同参与的综合金融服务体系等。三是稳步推进高水平对外开放。不断提升重要大宗商品的价格影响力，持续提高PTA（精对苯二甲酸）、菜籽油等品种市场开放深度。