中金所“长风计划”今起实施 助力更多中长期资金深度参与金融期货市场

    本报记者 田鹏 见习记者 于宏

    今日（8月1日）起，由中国金融期货交易所（以下简称“中金所”）发布的2023年中长期资金风险管理计划（以下简称“长风计划”）正式实施。该计划旨在凝聚市场各方合力，提升机构投资者尤其是中长期资金参与金融期货市场质量，进一步拓展金融期货服务国家战略和实体经济的广度和深度。

    据悉，“长风计划”由“会员赋能”和“机构储能”两个项目组成。其中，“会员赋能”项目通过培育、技术、资源等一揽子赋能措施，支持会员等中介机构服务中长期资金参与金融期货市场，提升机构风险管理能力，促进树立期现一体的投资理念。“机构储能”项目则通过筛选建设一批金融期货风险管理实践基地，树立典型机构，挖掘典型案例，发挥各类代表性市场机构的示范引领及桥梁纽带作用，为全行业加强风险管理树立典范。

    “‘长风计划’的实施，将对中长期资金参与金融期货市场起到十分积极的推动作用。”华安证券首席投资顾问郑虹在接受《证券日报》记者采访时表示，通过“会员赋能”和“机构储能”两个项目，在培育、技术、资源等赋能措施及建设一批金融期货风险管理实践基地等项目上，更好地对会员等中介机构提供技术支持、服务支持及资源支持，有助于会员机构更好地理解自己的服务优势和合规底线，从而更好地服务中长期资金参与金融期货市场。

    打好会员和机构赋能“组合拳”

    近年来，金融期货市场参与者机构化、专业化特征正在加速显现。伴随相关市场的进一步发展壮大，参与者结构较为单一、中长期资金类机构运用金融期货进行风险管理的意识不足等问题也同步显现。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，目前来看，金融期货市场上可交易的产品种类较少，导致机构投资者参与的积极性不高；同时，部分机构投资者更多是利用相关衍生品投机套利，而忽略了其更重要的套保和对冲风险的作用；此外，在市场准入方面，高门槛也限制了更多投资者参与其中。

    在此背景下，中金所制定并实施“长风计划”，通过打好会员和机构赋能的“组合拳”，探索形成服务中长期资金的联动协同模式，促进中长期资金不断深化参与，服务全面注册制改革走稳走深走实。

    在南开大学金融发展研究院院长田利辉看来，随着越来越多中长期资金进入金融期货市场，市场流动性和交易效率将会进一步提高，交易成本将有所降低。同时，这将有利于扩大市场规模，促进市场深度和广度的提升。此外，在提高市场风险管理和控制能力、增加市场稳定性和韧性、降低市场波动性和风险等方面均有积极影响。

    产品创新供给力度将进一步加大

    针对市场上可交易产品种类较少的情况，接受《证券日报》记者采访的多位专家预计，下一步，中金所将加大对金融期货期权产品的创新供给力度，尤其侧重于能够服务国家战略和实体经济的产品。

    田利辉对《证券日报》记者表示，中金所可继续推进产品的研发创新，在利率、信用、能源、金属等衍生品上推出适合现阶段市场需求的新产品，同时加强中证500指数期货等具有中国特色的金融期货产品的研发创新。在创新的同时，还应加强金融期货产品的风险管理和交易监管，优化交易机制和风险管理工具，提高市场的稳定性和安全性。

    “金融期货市场作为A股现货市场的风险管理工具，未来中金所会在金融期货市场的广度、深度方面进行持续提升。”郑虹预计，随着相应指数扩大成分股数量，精选成分股标的，金融期货产品将从指数期货、期权向个股期权过渡，对于专业投资者宏观对冲策略、股票量化策略及期权策略等也有重要推动作用。

    同时，杨德龙表示，越来越多的产品进入市场，将带动更多中长期资金参与到金融期货市场之中，推动我国资本市场愈加成熟，从而激发市场丰富产品种类的积极性，形成良性循环。

（编辑 孙倩）