期货和现货锡价节后同步回调超10% 机构预计长期仍有上行机会

    本报记者 李正

    近日，有色金属锡现货价格和期货价格一改农历春节前的强势上涨走势，双双出现较大幅度回调。

    生意社数据显示，现货锡2月16日参考价报213460元/吨，农历春节假期结束（1月30日）以来已累计下跌10.56%，与2022年同期相比下滑36.75%；期货市场方面，公开数据显示，截至2月16日收盘，锡主力合约报213430元/吨，1月30日以来累计下滑10.68%，同比下降36.07%。

    中国银行研究院研究员叶银丹在接受《证券日报》记者采访时表示，节后需求释放缓慢、市场乐观预期回落等因素，成为了近期现货和期货锡价同步走弱的主要动因。

    叶银丹介绍，锡在春节假期后显露出供需双弱局面，一方面，节后由于传统电子行业表现不佳，焊锡企业受假期放假影响，目前下游企业开工仍处于缓慢恢复中，需求并未得到有效释放。另一方面，近期国内锡锭社会库存延续累积，显性库存尤其是国内库存水平处于较高位置，对锡价形成持续施压。

    “而从心理层面看，市场正在从未来乐观预期向当前弱现实回归，短期基本面现实难以支持节前价格反映的预期。虽然消费最差阶段已经度过，但明显回暖尚未兑现，预计要到2023年下半年才会有起色。”叶银丹同时表示，锡和其他有色品种一样，受美元指数以及外盘影响颇深，近日美元指数振荡上涨对锡价形成了一定利空，而且由于锡市场自身体量较小，盘面波动也较为剧烈。

    据记者了解，锡的供给方面，根据中国海关公布的数据及有色金属行业研究机构安泰科的折算，2022年12月份我国锡精矿进口实物量为2.1万吨，折合金属量5904吨，环比上涨1.2%，同比上涨34.9%。2022年全年，我国累计进口锡精矿达到6.4万吨金属量，同比增长42.6%。

    事实上，在2023年农历春节假期之前，受乐观预期催动，期货和现货锡价走出了一波较大幅度的上涨。生意社数据显示，现货锡价从2022年11月3日以163210元/吨触底后，持续震荡上行，直至2023年1月30日报价238660元/吨，累计上涨46.23%；公开数据显示，同期锡主力合约累计上涨48.41%。

    对此，叶银丹认为，农历春节前的这波上涨，有色金属当中以铜、锡最为积极，反映了国内疫情防控政策调整背景下，市场对2023年春季宏观活动集中发力的预期。市场方面偏向于交易未来乐观预期，包括疫情扰动弱化，未来消费复苏，以及锡矿加工费下行，未来冶炼产出下降等等。此外大型矿项目暂停消息继续提振多头信心。国际市场方面，美国通胀压力减轻，缓和了鹰派加息言论，多数观点认为在足够的产业链去库基础上，2023年年中以后能够再见3万美元/吨的锡价，实际上这一预期年初就已经达到。

    东高科技高级投资顾问毕然接受《证券日报》记者采访表示，节前国内矿山提前停产，以及当时国际环境的不确定因素，导致市场中出现一些投机盘，使得锡价短时间出现上涨。节后随着国际市场情况改善，以及节后供应商的全面复工，锡价开始回归理性，从市场表现来看，国内锡价基本回到了2022年年底的水平。

    那么，未来锡价将呈现怎样的变化？金瑞期货方面表示，目前锡价阶段性回调或尚未结束，但空间预计受限，长期来看锡价仍有上行机会。

    毕然对此表示赞同：“影响锡价走势的因素比较复杂，国际上美元能否继续强势会影响大宗商品的价格，但从国内需求端来看，新能源汽车、光伏是锡的主要需求方向，而在政策的支撑下，新能源领域在年内预期会有稳定增长，所以综合来看年内锡价整体会保持稳中有升。”

（编辑 才山丹）