期现货纯碱价格持续走高 相关上市公司把握时机提产能促效益

    本报记者 李正

    近日，浮法玻璃、光伏玻璃等领域重要原材料纯碱的价格持续走高，引发市场关注。金投网数据显示，纯碱现货价格1月12日报价2904元/吨，近两周以来（12月30日-1月12日）已累计上涨约6%。

    A股市场纯碱供应商山东海化方面表示，将充分利用市场机遇，最大限度发挥装置生产能力，争取经济效益最大化。

    康楷数据科技首席经济学家杨敬昊在接受《证券日报》记者采访时表示，从纯碱-玻璃-地产/光伏产业链的角度来看，随着楼市利好频出，地产行业预期正在改观，另一方面，光伏玻璃整体也在延续2022年的高投产状态，因此预计纯碱下游需求整体有保证，能够对未来价格维持高位甚至进一步走强形成有力支撑。

    多因素支撑期现货碱价走高

    期货市场方面，截至1月12日收盘，纯碱主力合约报2904元/吨，当日涨幅3.13%，近两周以来累计上涨7.24%。将时间线拉长来看，纯碱主力合约自2022年11月4日展开反弹以来，已累计上涨25.66%。

    中国银行研究院研究员叶银丹在接受《证券日报》记者采访时表示，供给端增量较少以及需求增量大幅提高是近期纯碱价格走高的主要因素。

    叶银丹介绍，从供给端来看，2022年纯碱行业整体产能有所下滑，虽然下半年高利润驱动下企业开工积极性较高，但纯碱行业开工负荷提升有限，再加上进口量萎缩，纯碱总供应量增长较少。需求端方面，2022年中国纯碱出口量呈现超预期增长成为需求最大亮点，再加上光伏玻璃的爆发式增长，叠加碳酸锂产能扩张对于纯碱需求的拉动，使得2022年纯碱总需求量较上年明显增多。

    “供应增量不及需求增量，使得纯碱行业供需格局出现转换，2022年全年维持偏紧状态，厂家库存整体下降。此外，作为浮法玻璃行业的重要下游，房地产市场政策利好也间接刺激了纯碱价格的上涨预期。另一方面，随着经济复苏，各行各业的复工复产也会提振投资者对大宗商品价格的上涨信心。”叶银丹称。

    融智投资基金经理助理刘寸心补充表示，2022年以来，纯碱企业库存持续走低，叠加下游补库存意愿较强，导致纯碱生产企业订单充裕，对纯碱价格走强形成支撑。

    北京福盛德咨询宏观经济研究员认为，除上述因素外，在低碳背景下，纯碱主要原燃料动力煤价格中枢走高，成本抬升也促使了纯碱价格的走高。

    纯碱价格将上涨至何时？叶银丹认为，进入2023年，浮法玻璃减产预期明显减弱，光伏行业硅料卡脖子问题也有望得到缓解，装机预期维持高增长，光伏玻璃产能继续扩张，加之经济触底回暖预期增强，预计上半年纯碱整体将保持供需紧平衡格局，价格有望继续上涨，下半年随着产能进一步释放，供需格局将逐步趋于宽松。

    碱企生产积极性持续旺盛

    值得关注的是，在纯碱价格持续走强之际，包括山东海化在内，多家A股市场纯碱供应商均表示将抓紧有利时机，提高产能和企业效益。

    双环科技方面表示，公司的纯碱产销通常实行顺产顺销，同时，公司纯碱生产是连续、满负荷生产，目前没有发生明显累库的情况，纯碱库存较低。

    雪天盐业方面表示，公司全资子公司湘渝盐化联碱装置绿色固碳升级改造项目预计2023年底投产，目前正有序推进中，该项目优化改造后纯碱产能完全释放可到100万吨/年。

    某头部碱企也在投资者互动平台表示，公司500万吨纯碱产能项目将根据试车情况，稳步推进产能投放，价格方面，公司将随行就市。

    “碱价维持高位，有助于提升纯碱企业利润，也会推动纯碱板块估值提升。”刘寸心如是称。

    事实上，正如其所说，受纯碱价格走高带动，A股市场纯碱板块整体估值持续走强，截至1月12日收盘，板块指数报1598.12点，近两周累计上涨5.59%。

    对于该板块未来的投资价值，叶银丹表示，预计2023年上半年纯碱行业还将保持较高景气度，下半年随着供需格局变化，价格可能高位回落。目前可持续关注估值较低的纯碱企业，在2023年年中，还需重点关注纯碱市场供需的变化，及其带来的价格变化和投资标的利润变化。

    酷望投资总经理杨如意认为，纯碱价格走高对生产企业而言是一个利好，但是由于未来纯碱的供需格局将发生较大变化，产能过剩的局面较为确定，因此对于纯碱板块的投资建议保持谨慎，虽然股价已有所反应，但是对于未来产能过剩导致行业内产能出清等一系列过程并未充分体现出来。

（编辑 袁元）