伦镍再现非理性波动 沪镍运行平稳展现优秀定价能力

    继年初“伦镍事件”后，伦敦金属交易所（LME）镍价再现“15分钟暴涨15%”的剧烈波动，而昨日国内沪镍价格整体运行平稳，并未受到海外非理性行情冲击。业内人士认为，本次伦镍波动主要与资金博弈有关，再度暴露了LME交易规则的诸多不足，相比之下，国内沪镍价格或许是亚太地区开展现货贸易的更好参照。

    当地时间11月14日，欧洲交易时段开盘后不久，LME镍价突然直线飙升近15%，触及30960美元/吨的涨停板，创5月以来新高；随后LME镍价又发生“高台跳水”，自涨停价格一度向下快速回吐全部涨幅，突发异动引起大宗商品企业与投资者的广泛关注。

    “伦镍当日一度触及15%涨停板，随后价格快速回落。其中一个重要原因在于，目前伦镍市场的参与者有限，日均成交量仅为两三千手。因此，资金很容易因市场情绪炒作。”中原期货有色金属分析师刘培洋认为。

    在伦镍又遇暴涨暴跌的背景下，昨日国内沪镍市场的运行情况引起各方关注。昨日，沪镍主力合约全天运行平稳，日内振幅不到3%，与伦镍走势形成鲜明对比。截至收盘，沪镍主力合约涨幅为1.06%，报206460元/吨。

    中州期货研究所所长金国强认为，我国坚持期货与现货之间的顺畅交割机制，保证两个市场的密切联动；并对市场操纵行为事前防范、事中严查、事后严惩，从根源上给市场提供了足够信心，“沪镍的信誉优势凸显”。

    国信期货研究咨询部主管顾冯达表示，国内期货市场致力于保护投资者利益，力求在保供稳价的基础上确保实体经济的稳定平衡。因此，现有的定价机制、涨跌停板、交易所穿透式监管等一系列举措，都构成了保护投资者利益的价格发现稳定器。

    《中华人民共和国期货和衍生品法》于今年8月1日施行，明确“任何单位和个人不得操纵期货市场或者衍生品市场”，规定“单独或者合谋，集中资金优势、持仓优势或者利用信息优势联合或者连续买卖合约”等行为均构成操纵期货市场。

    从供需基本面看，顾冯达表示，作为全球最大的镍消费市场，我国镍存量并没有明显短缺，镍价长期倾向于下行。“国内投资者应该在期货市场上抓大放小，抓住国内市场的整体趋势。”

    “沪镍价格更多反映国内及亚太地区供需，可作为部分中资企业镍相关产品贸易基准价，广泛应用于产业链上下游。”顾冯达说，国内期货监管和经营机构，一方面应积极主动做好对内外关联较强品种的潜在大户操控、“软逼仓”的管控；另一方面，在海外衍生品市场频频失控之下，应加大国内产业风险管理培训及自我定价推广，以避免中资企业和相关机构再度陷入类似“伦镍事件”带来的极端交易风险与困境。