年内上市公司参与套保公告逾900份 创历史新高呈四大特征

    本报记者 王宁

    期货服务实体经济在不断地拓宽广度和深度，从上市公司积极参与期货套期保值便可见一斑。近日，《证券日报》记者根据东方财富Choice数据统计，截至目前，A股上市公司参与期货套期保值的公告数量已达900多份，相比2020年的750份和2019年的550份，再创历史新高。

    多位业内人士和产业人士向《证券日报》记者表示，近些年，行业不断加大衍生品工具供给，服务实体经济能力进一步提升。目前上市公司参与套保所涵盖的期货板块包括金融、金属、农产品和化工等，其中，多家上市公司对新品种进行了套保。可以预期，未来衍生品工具体系不断丰富，期货服务实体企业将更加多样化。

    金融期货成为套保“重头”

    新冠肺炎疫情发生后，实体企业对衍生品需求骤增，年内A股上市公司参与套期保值的公告数量已达900多份，创下历史新高。

    A股上市公司参与套保呈现以下几个特征：一是拟参与金融期货套保比重较高；二是套保覆盖的板块越来越广；三是包括众多产业企业的上市公司参与数量进一步提升；四是参与方式也愈发多元化。由此可见，上市公司参与衍生品套期保值氛围浓厚，积极性大幅提升。

    今年2月初，《证券日报》记者便对上市公司参与套保情况进行了统计。数据显示，当时已有55家A股上市公司发布了关于参与期货套期保值的公告，年度套期保值金额合计达267.55亿元，涵盖的期货板块有外汇、金属、煤炭、农产品、化工品等。其中，年度拟参与套期保值总金额超过亿元的有35家上市公司，例如金科股份拟以67亿元的年度套保总金额居首，紧随其后的是海大集团和恒逸石化，年度拟套保金额分别为35亿元和26.15亿元。4月中旬，上市公司套保公告总量已近400份；截至目前，更是达到了900多份。

    南华期货总经理李北新向《证券日报》记者表示，自疫情以来，实体企业对衍生品的需求呈现爆发式增长态势，同时，期货市场也以风险管理为主线兼顾财富管理和其他创新业务的方式发展，产品和业务模式不断多元化，市场内涵和外延不断丰富，活力不断激发的同时也在孜孜不倦的推进行业创新转型和对外开放。

    “除了产业机构外，还有更多类型的机构投资者进入期市，丰富了客户类型，包括证券公司、基金公司、信托公司、保险公司、合格境外投资者、私募基金产品、期货公司子公司、期货期权做市商等特殊单位客户。”李北新介绍说，从市场结构看，目前机构投资者资金量占比超过60%，持仓量占比超过50%，这意味着期货市场投资者结构更趋合理，期货市场朝着更加成熟的方向迈进。

    近些年，中国期货市场推出了大量新品种，涵盖了多个板块，同时，客户参与度也在不断提高。截至目前，全市场资金总量突破万亿元，投资者结构逐步机构化。此外，期货公司在服务客户不再是单一的期货套期保值和投资模式，而是提供丰富多彩的期货期权组合模式、期现结合模式、含权贸易模式等新型业务模式。

    部分品种成为“新宠”

    《证券日报》记者梳理发现，除了金融期货成为上市公司重要套保对象外，不少农产品也成为“新宠”。红枣期货上市两年以来，不仅为企业的经营保驾护航，提升企业的风险控制能力，也为产业提供了新的采购和销售思路。通过期货市场套期保值降低风险，以基差贸易促进合作实现共赢。红枣企业有了期货的保驾护航，将以更开放、更灵活的方式迎接未来的挑战。

    河南省上市公司好想你4月份发布公告称，为减少因原材料价格波动造成的生产成本波动，2021年度公司（含子公司，下同）拟开展红枣、白糖、苹果、花生和油脂油料等其他与公司生产经营相关的原材料期货、期权套期保值业务。公司拟使用自有资金投入商品期货、期权套期保值业务，保证金额度不超过公司最近一期经审计净资产值的10%。

    有产业人士对《证券日报》记者表示，红枣期货在疫情期间为解决行业困境、助力产业转型发挥了积极作用，获得产业的高度认可，具体包括以下几个方面：一是保利润，通过套期保值规避价格波动风险，节约采购成本提升库存价值；二是保经营，期货市场拓宽了现货销售渠道；三是保效率，交割货物刚性兑现，基差交易、套期保值、期权操作等操作模式提高了资金的使用效率。

    记者通过对年内上市公司发布的套期保值公告统计，除了好想你之外，还有多家上市公司对特定期货品种的套期保值高度青睐。

    作为生猪养殖大户，牧原股份在今年年初便发布了对玉米、豆粕和生猪等商品期货的套保方案，拟定套保总额高达近7亿元。公司表示，作为自育自繁自养一体化生猪养殖企业，生猪养殖及销售是公司的主营业务，通过期货套期保值可有效管理原材料价格大幅波动所带来的风险。

    建龙集团相关负责人向《证券日报》记者表示，目前国内已上市了热卷、铁矿石和焦炭期货，与公司的产品及原料相匹配。在商品价格大幅波动的背景下，通过期货套保工具可以在生产利润率较好的时候提前锁定成本和收益，有效规避市场剧烈波动给企业带来的利润损失。同时，由于企业参与期货套保只需要缴纳一定的保证金，套保所占用的资金少于钢厂实际生产运营所需资金，在保护风险头寸的同时也有助于缓解企业的资金压力。

    建龙集团自创的“虚拟钢厂”套保方式，即从期货市场同时买入原料期货和卖出钢材期货，以此锁定原料采购和产品销售价格，进而锁定加工利润。今年5月份，公司将12万吨热轧卷板对应的期货盘面平均利润率锁定为1234元/吨，平仓对冲风险获利近5000万元，同时，期货端的剩余持仓5万吨还有浮盈1100多万元。