避险情绪升温黄金受捧 29家央行降息支撑强势金价

    在全球经济走势不明朗的背景下，市场避险情绪弥漫，推动国际金价一路走高。

    由于新一轮中美互征关税举措于9月1日生效等因素影响，亚洲市场美股期货大幅下挫，这令市场避险情绪升温，从而对黄金价格构成支撑。9月2日，现货黄金大幅跳空高开，最高一度触及1533.70美元/盎司。

    就在上周，美国时间8月27日，COMEX（纽约商品交易所）黄金期货收涨0.99%报1552.4美元/盎司，创逾六年来收盘新高；COMEX白银期货收涨2.9%报18.3美元/盎司，创逾两年收盘新高。

    当日，美国公布的8月消费者信心指数同比有所下滑，加剧市场对经济衰退的担心，客观上对黄金价格形成支撑。

    “国际金价上涨的背后，直接原因是当日公布的美国消费信心及房地产数据令人失望，拖累股市和美元走低。同时，国债收益倒挂，加剧了市场避险情绪。”卓创资讯分析师张伟在接受时代周报记者采访时表示，同时，中美贸易紧张局势和脆弱的全球经济等不确定性持续发酵，预计金价短期仍在高位偏强势运行。

    美债倒挂加大激发避险情绪

    8月27日，美债收益率多数收跌：2年期美债收益率跌1.2个基点报1.535%，5年期美债收益率跌4.1个基点报1.383%，10年期美债收益率跌6.6个基点报1.474%。显然，2年期和10年期收益率倒挂幅度加深，经济衰退的强烈警示讯号再次出现。同时，美国3个月期国债收益率亦自2007年以来首次与30年期国债收益率出现倒挂。

    除了美国债券市场一片惨淡，日本国债的收益率也屡创新低：日本40年期基准国债收益率跌至0.160%，创2016年7月以来新低；日本30年期基准国债收益率跌至0.135%，也为2016年7月以来新低。

    “近期，美债倒挂可能是美国经济陷入衰退的重要信号。”前海开源基金首席经济学家杨德龙在接受时代周报记者采访时指出，美股经历十年的大牛市后，目前估值正处于历史高位。此时，美国经济强劲增长的动力明显下降，无疑会极大激发投资者的忧虑情绪。

    欧洲的经济情况一样不尽如人意，8月份德国商业景气指数连续第五个月下降，经季节调整后，从7月份的95.8点降至94.3点，为2012年11月以来最低水平。

    数据显示，当月德国商业景气指数中的各项指标如制造业指数、服务业指数和贸易指数等环比均出现不同程度下滑。市场人士表示，德国制造业上一次出现如此悲观情绪还要追溯至2009年。

    29家央行降息支撑金价

    在经济忧虑开始逐渐凸显，降息是今年全球央行的标准动作。随着全球内降息潮到来，市场中的流动资本增加，会加强投资者对于通胀的忧虑情绪。出于保值需求，黄金的需求会增加，价格也就自然水涨船高。

    2月7日，印度率先降息，宣布将基准利率下调25个基点至6.25%，开启全球降息之旅。截至目前，印度央行已经降息达110个基点。

    印度之后，包括吉尔吉斯斯坦、尼日利亚等多个发展中国家亦跟进降息。5月8日，新西兰联储宣布降息25个基点至1.5%，为新西兰历史上的最低水平，成为首个降息的发达国家。

    自8月初美联储宣布降息25个基点之后，又有十几个国家陆续宣布降息，且降息幅度超出市场预期。截至目前，今年以来已有29家央行宣布降息。

    从单一国家看，澳大利亚和新西兰央行已经把利率降至历史最低，连市场公认经济相对稳定的泰国，其央行也在近期选择了降息25个基点。20国集团中有一半下调了政策利率。

    在金砖五国（巴西、中国、印度、俄罗斯和南非）中，除中国外的其余四国均已下调政策利率。

    中国虽然没有明确降息，但8月20日发布市场化程度更高的新LPR（贷款市场报价利率）形成机制，打破隐性下限可促使贷款利率下行，从长期实际效果看能够推动实际利率水平降低。

    “黄金走势强劲，这和美联储降息预期形成以及美元走势较弱有关系。”杨德龙对时代周报记者指出，随着全球进入到降息周期，降息将会对黄金的长期走势形成一定支撑。

    金价仍将延续强势

    进入2019年以来，全球经济不明朗因素不断增多，多国央行也已经开启“买买买”模式，积极扩张黄金储备。

    在国内，7月末，中国央行黄金储备增加9.95吨，达1936.5吨，实现了自2018年12月以来连续8个月增持黄金储备。整体来看，中国黄金储备在上半年共增加74吨，其中第二季度月净购入量小幅增加。

    除了中国，新兴市场央行继续保持稳健速度积累黄金储备。俄罗斯、哈萨克斯坦在今年上半年的购买量中依然处于领先地位。与此同时，其他各国央行也在积极增加黄金储备。世界黄金协会8月发布的数据显示，2019年上半年全球各国央行的净购金量达374.1吨，同比增长57%，是自2010年各国央行成为净买家以来的最高水平。

    “黄金的长期前景仍然坚挺。”张伟对时代周报记者指出，目前全球贸易摩擦盛行将会进一步推动“去美元化”趋势，央行购买包括黄金在内的美元替代品，也可能会提振金价。

    虽然在多重利好因素的作用下，当前国际黄金市场正处于近年来高位，国际黄金价格有望继续迎来一波上涨行情。然而，市场环境多变，一旦国际贸易紧张局势、英国脱欧等主要风险有所缓解，作为避险资产的黄金价格必然承压。