分析师竟预测9年后业绩 东方财富营收将超700亿？

    对于上市公司未来经营情况的预测，展望未来一两年很常见，但有的券商分析师却预测到了2030年。

    近日，中信建投证券一篇研报引发市场关注。该研报标题为《如何理解东方财富的短期性价比与长期成长性？——深入的盈利预测视角》，预计东方财富2030年的收入可达到723.3亿元，2020年~2030年的复合增长率为24.2%；归母净利润可达到474.5亿元，2020年~2030年的复合增长率为25.8%。

    一家中型券商研究所负责人向证券时报·券商中国记者表示，一般研报要求预测下一年度，最多的时候分析师会预测3年左右。至于未来10年左右的情况，分析师自己的财务模型底稿中基本都可以做，但一般不会出现在正式的研报中。

    东方财富

    营收将超700亿？

    中信建投上述研报称，基于一定假设，预计东方财富2030年的收入可达723.3亿元，2020年～2030年的复合增长率为24.2%；归母净利润可达到474.5亿元，2020年～2030年的复合增长率为25.8%。

    中信建投称，对于长期的盈利预测，分析师采用的是自上而下的分析方法。该方法综合了以下五方面因素：

    一是中国GDP（国内生产总值）增速与资本化率情况，假设2023年至2030年GDP复合增速为3.7%，2030年资本化率提升至130.6%。

    二是中国的基金渗透率情况，假设中国开放式基金净资产/股票市值每年提升2个百分点，至2030年提升至36.2%。

    三是市场换手率与东方财富证券业务市场份额，预计东方财富的股基交易市场份额至2030年达到6.45%。

    四是东方财富的基金保有量占比与认申购情况。

    五是主要费率情况。在进行长期假设时，保守情况下主要对销售费用率与管理费用率进行一定的递减，并在2025年后销售费率维持在3.5%，管理费用率维持在13.1%的水平。

    中信建投也对东方财富的短期业绩进行预测。预计2022年公司的收入为183.2亿元，归母净利润为118.4亿元，同比增长39.1%。给予公司45倍市盈率，目标市值为5328亿元，对应51.5元目标价，维持买入评级。

    宁德时代

    也曾被跨年代预估

    预测9年后的业绩，时间隔得并不算最远，因为之前还有券商分析师预测了上市公司2060年的业绩。

    2021年8月，国信证券研究所发布了标题为《宁德时代系列之二——储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》的报告。该报告预测，最终宁德时代储能的全球市占率约为15%～25%。假设终局新增储能装机需求中电化学储能占比为100%（包括锂离子电池及新兴的电化学储能技术），宁德时代储能业务市占率15%～25%，价格为0.45～0.60元/wh，通过敏感性分析得出2060年宁德储能业务营收体量区间为1500亿元～2000亿元，中枢1714亿元（对应20%市占率）。

    去年10月，撰写该报告的分析师遭监管处罚。深圳证监局表示，国信证券王××、周××、唐××等3名分析师署名发布的研究报告《宁德时代系列之二——储能篇：第二“增长曲线”的终局探讨》，对宁德时代新能源科技股份有限公司储能业务2060年营收中枢的预测存在部分假设不够审慎、分析逻辑不够严谨的问题。

    深圳证监局表示，上述行为违反了《发布证券研究报告暂行规定》相关规定。作为该研究报告署名证券分析师，未能保证研究报告的审慎性和严谨性，对相关问题负有直接责任。深圳证监局决定对上述3人采取出具警示函的行政监管措施。

    券商板块或存机会

    抛开长期预测不谈，就短期预测而言，中信建投在东方财富的报告中预计2022年东财的目标市值为5328亿元，对应51.5元目标价，维持买入评级。昨日，东方财富收盘价为35.07元，相对目标价仍有近50%上涨空间。

    券商中国记者注意到，不少券商研报比较看好今年券商股。

    东方证券称，在市场流动性与政策面双击下，继续看好券商板块跨年春季行情，建议选取基本面优质标的。

    东兴证券表示，2022年在全面注册制预期下，诸多政策利好可以期待，叠加国内资本市场吸引力持续提升，做大市场蛋糕，预计证券行业景气度将保持高位，景气周期有望显著拉长并体现出一定的成长性。其中，头部券商因其投行和海外布局优势率先受益，全业务链增量空间可期，业务结构将进一步向海外投行看齐。投资标的方面，当前建议继续关注财富管理主题机会，中长期建议关注大财富管理和“泛投行”共振的“成长性”机会。

    开源证券认为，券商板块处于宏观流动性和行业政策双景气周期，继续看好板块行情，首推大财富管理主线龙头，同时看好低估值头部券商。

    记者发现，过去的一年里，券商行情极度分化，部分券商年内涨幅超过50%，而不少券商也遭遇超过30%以上的跌幅。财富管理、配股、定增，这些成为了和券商行情息息相关的关键词。