A股连续四个交易日现新股破发，打新为何不再“香”？

    新锐股份今日登陆科创板，开盘后直接1秒破发，这也是A股连续第4个交易日出现新股破发。新股的连续破发，已为众多认为“新股不败”、“新股yyds”的市场投资者狠狠上了一课。

    打新神话不再！

    新锐股份今日登陆科创板，开盘后，直接1秒破发。截至当日收盘，股价跌幅达14.04%。

    这已是A股连续第4日出现新股上市首日破发。

    新股又双叒叕破发

    又破发了！

    新锐股份今日登陆科创板，以57元/股的价格开盘，结果集合竞价阶段该股低开8.51%直接一秒破发。

    公开资料显示，自成立以来，新锐股份始终专注于硬质合金领域的技术开发，通过多年的领域深耕，公司目前已逐步掌握了矿用、切削及耐磨等应用领域的硬质合金核心技术，具备了较高的生产工艺水平，并建立了完善的销售渠道，产品销售区域覆盖亚洲、欧洲、大洋洲、非洲和美洲等五大洲的40多个国家或地区。

    截至10月27日当日收盘，新锐股份跌幅达14.04%，报收53.55元/股。

    值得注意的是，这已是A股连续第4个交易日现新股破发。

    上周五（10月22日），科创板新股中自科技上市首日破发，成为A股今年来第一只首日破发新股。此后，10月25日，可孚医疗、凯尔达上市首日也接连跌破发行价。10月26日，中科微至登陆科创板，首日即跌破发行价，收盘跌幅达12.6%。

    新股的连续破发已然为众多认为“新股不败”、“新股yyds”的市场投资者狠狠上了一课。

    打新为何不“香”了

    以往打新让投资者尝尽“甜头”，如今却让投资者吃尽“苦头”。

    为何打新不再“香”了呢？

    川财证券表示，多只新股上市首日破发，是注册制询价新规和公司基本面双重影响下的结果。

    北京南山投资创始人周运南在接受《国际金融报》记者采访时表示，近期注册制下的发行定价机制再完善，刚把“联合报低价”导致的频现首次融资不足、开市首日涨幅10倍的异常情况进行了规范，结果又出现了承销券商和发行企业盲目高市盈率发行导致的新股接连首日破发现象。

    周运南认为，“要么询价方报超低价，要么发行方定超高价，都是不正常的市场现象。”他表示，希望管理层能摸索出一个真正市场化的适应注册制的发行定价机制。

    金融系统业内人士武忠言在接受《国际金融报》记者采访时则表示，注册制下新股的稀缺性有所下降，新股基本面的差异导致上市后涨幅出现二八分化，近来新股首日破发频现即是印证。

    促使新股收益理性回归

    新股“YYDS”的神话已经被打破，今后新股破发是否会常态化？

    宝新金融集团首席经济学家郑磊在接受《国际金融报》记者采访时表示，短期新股破发会适当降低打新中签难度，之后有可能恢复到打新较易赚钱的模式。他认为，在成熟市场，牛市时打新赚钱概率很高。

    但是，郑磊表示，随着注册制深入和市场供应增加，国内股市需要多次这样的打新盈亏循环才能与成熟的市场接轨。

    既然如此，市场投资者又该如何正确看待打新呢？

    武忠言认为，对于打新者而言，精选优选个股尤为重要。他建议，要关注公司尤其是高市盈率发行的公司是否具有持续成长能力，可以从公司所在行业的发展趋势、公司在行业中所占的地位、拥有的核心技术、经营模式等多角度分析。

    川财证券表示，预计未来新股的报价博弈程度将加剧，出现首日破发的概率也将加大，这也将倒逼投资者更加理性地参与市场投资。

    德邦证券认为，回归理性，破发是件好事，体现了注册制要求下的“市场化定价”。这将打破“新股不败”的思维定式，在一定程度上遏止炒新的不合理行为，促使新股收益的理性回归，从而IPO定价由博弈行为转变为对新股真实价值的判断。

    见习记者 陆怡雯