“航空混改第一股”东航物流成功登陆A股

    本报记者 刘会玲

    6月9日，东方航空物流股份有限公司（以下简称“东航物流”）在上交所鸣锣上市。本次发行完成后公司总股本15.87亿股，发行价为15.77元/股。截至当日收盘，公司股价22.71元/股，上涨44.01%，总市值达到360.53亿元。正式登陆A股意味着东航物流完成了混合所有制改革“第三步”改制上市工作，成为“航空混改第一股”。

    公开资料显示，东航物流此次募集资金24.06亿元，主要用于浦东综合航空物流中心建设、全网货站升级改造、备用发动机购置、信息化升级及研发平台建设，以实现未来五到十年的“三步走”战略（即快运输-快物流-快供应链平台进化链路）。

    目前，东航物流主营业务可分为航空速运、地面综合服务和综合物流解决方案。2017年至2019年公司营业收入分别为76.65亿元、108.77亿元和112.73亿元；对应净利润分别为7.42亿元、11.13亿元和8.25亿元。据公开信息，公司主营业务收入分为来自中国内地、中国港澳台和国际地区的客户，其中内地华东地区的客户占比最高。

    上述报告期内，华东地区收入占比分别为79.41%、73.05%和71.18%；其中，上海地区占比分别为73.92%、67.45%和66.06%。对此。东航物流相关负责人接受《证券日报》记者采访时表示，“这和公司总部及主运营基地位于中国经济最发达的长三角地区中心城市上海有着密不可分的关系，公司除了在区域方面拥有得天独厚的优势外，也占据了上海两大机场货站操作业务领先地位。后面公司仍会借力上海区位优势，依托丰富运力资源，打造全面航线体系。”

    上述负责人表示，“目前，公司已建成以上海主基地为枢纽、拥有全国的运输网络，并在全球主要国家不断拓展。公司将坚持以“欧美为主、亚太为辅”的架构，通过“取消经停点、减少目的地、单点加密”等举措，稳步打造高效的国际航网结构和全面的天网体系。”

    从行业来看，近年来，中国经济保持平稳较快增长，为现代物流行业的快速发展提供了良好的宏观环境。根据中国物流与采购网统计显示，我国社会物流总额从2010年的125.4万亿元增长至2020年的300.1万亿元，复合增长率达9.12%，整体呈现上升趋势。

    “东航物流是围绕东方航空的航运主业，向更深度物流服务业务拓展的平台，上市可以为企业业务提供必要的发展资金，更加丰富和细化物流业务的发展。航空物流是在传统客货运输的基础上进一步延伸产业链，提供完善的物流服务并不局限于航空运输，物流业是国家政策大力推动的核心产业，航空物流则是整体物流业中极具发展潜力的市场。”香颂资本独立执行董事沈萌接受《证券日报》记者采访时表示。

    此外，东航物流进一步探索体制机制改革，率先完成股权多元化，引入非国有投资者及核心员工持股。作为民航领域混改试点的首家落地企业，除了主业发展受到关注外，企业混改后的转变也备受市场关注。

    上述东航物流相关负责人表示，“混改后公司实现了体制机制的重要转变，包括健全企业法人治理结构，推动现代企业制度建设等，大幅提高了企业的运行效率。其次，公司建立市场化的薪酬管理体系，通过员工持股等方式，建立并完善中长期激励制度，形成员工与公司利益相互关联的机制。最后，本次混改引入的非国有投资者与公司主业存在潜在的业务合作机会，通过国有和非国有航空物流全产业链的业务整合，有利于进一步帮助公司打造航空物流行业生态圈。在业务协同与合作上，公司可与德邦股份、联想控股和北京君联等在物流运输、物流仓储、物流产业生态圈构建等方面开展‘资本+产业’的深度战略协同与业务合作。”

    在被问及对大型企业混改问题的看法时，原速途研究院院长、资深互联网分析师丁道师向记者表示，“大型企业就像在海上航行的航空母舰，发现一些机会也很难去把握，腾挪旋转很不方便，但如果把它分成一艘艘小艇，动力结构就会发生改变。企业也是一样，混改后再得到外部的加持，管理经营模式就会变化，为新的分支注入更多活力。所以这几年国家也在鼓励引导一些大型企业混改，以此来激发企业活力，让企业可以更好、更积极的面对市场机遇。如同东航物流一样，其目前已经成为一家独立的公司，可以按照市场化的方式进行经营运作，以后这可以说是个趋势。不仅仅东航物流，其他领域的企业也可以这样来操作。”

    从企业上市角度来看，丁道师认为，“东航物流上市，一方面会让更多的机构企业个人来享受它的发展红利。另一方面，通过上市可以获得足够的资金，来支撑强化企业的航线、设备、市场营销等等层面一些工作的建设。同时，这也是倒逼企业进一步规范发展和管理经营的一个过程。”

（编辑 白宝玉）