迈瑞医疗拟募资63.4亿 创业板或再迎千亿市值股

    药明康德还未开板，又一家医疗行业“独角兽”来了！

    5月28日晚间，深圳迈瑞生物医疗电子股份有限公司（以下简称“迈瑞医疗”）创业板IPO招股书预披露更新。申报稿显示，公司本次发行股份数量不超过1.22亿股，募资63.4亿元，投向光明生产基地扩建项目等8个项目。公司2017年度营收111.74亿元，较上年同期的90.32亿元增长23%；净利润25.89亿元，较上年同期增长62%。

    国内医疗器械龙头、十年海外上市经验、“独角兽”，身兼多个光环的迈瑞医疗此次预披露更新，意味着公司的IPO进程又进了一步。

    下面，跟随中证君来一起来了解下此次迈瑞医疗冲刺IPO的几大看点：

    看点一：拟募资63.4亿元，涉8大项目

    值得注意的是，此次迈瑞医疗募资总额尚处在申报阶段，最终实际募集金额目前尚无法判断。此前，药明康德和宁德时代两家“独角兽”实际IPO发行规模都出现了5到6成的缩减，而富士康虽然融资额没有出现“缩水”，但却引入了战略配售并设置了一定比例的“锁定股”。

    看点二：有望成为创业板又一家千亿市值股

    招股说明书显示，迈瑞医疗拟发行股票占发行后总股本数的10%，拟募集资金总额为63.4亿元。以此粗略估算，迈瑞医疗初始发行时公司市值约为634亿余元。

    当前，创业板市值最高的公司为温氏股份，总市值约为1300亿元。若迈瑞医疗成功上市，如果出现5个以上连续涨停板，其市值将超过温氏股份。

    另外，在迈瑞医疗之前，另一家“独角兽”宁德时代在创业板IPO的申请已经获得通过。宁德时代招股说明书显示，其初始发行总市值约为1200亿元。

    若迈瑞医疗成功IPO，其将与即将上市的宁德时代和温氏股份一起成为创业板三家市值破千亿的公司。

    从净利润指标看，截至5月29日，迈瑞医疗去年25.89亿元的净利润，算上即将上市的宁德时代，在创业板公司中位列温氏股份69.99亿元、宁德时代38.78亿元和三聚环保26.54亿元之后，暂列第四位。

    看点三：年研发费用10亿元，超过A股同行前五公司总和

    迈瑞医疗招股书显示，过去三年，公司研发费用分别为98，822.71万元、98，966.63万元和101，811.21万元，占营业收入的比例分别为12.33%、10.96%和9.11%。

    研发费用超过10亿元是什么概念？中证君通过Wind统计发现，在A股申万“医疗器械”行业下的上市公司中，研发费用排名前五的公司分别为乐普医疗、开立医疗、理邦仪器、华大基因和新华医疗，这五家公司的研发费用总和约为9.9亿元。

    看点四：十年出海归去来，迈瑞医疗还能保持高速增长吗？

    在国内医疗器械领域，迈瑞医疗是当之无愧的第一龙头。

    早在2006年，迈瑞医疗就已经在纽交所上市。2016年，迈瑞医疗正式私有化回归。十年出海归去来，此番酝酿A股上市，对国内投资者来讲，比起现有的体量规模和品牌地位，公司在上市后如何继续保持过往的高速增长，更值得关注。

    财报显示，迈瑞医疗2006年度总营收为15.15亿元人民币、净利润为3.62亿，而到2017年度，其营收已经超过111亿元人民币、净利润接近26亿元人民币。自初次拥抱资本市场十余年来，迈瑞医疗的营收和净利润规模增长均已超过6倍。

    有过去11年的高速增长在前，登陆国内资本市场后，迈瑞医疗将如何延续过往的发展速度？

    今年3月份，在正式启动此次IPO计划之前，迈瑞医疗董事长李西廷曾在接受中国证券报独家专访时表示：“我们依然处于成长期，国内外医疗器械市场规模巨大，留给我们的增长空间仍十分宽松。”

    李西廷介绍，以迈瑞医疗市场占有率最高的医疗监护仪为例，在国内其市场份额已超过飞利浦，而在海外市场则排名第三位。

    随着国内医疗器械进口替代的继续推进和自主研发水平的逐渐提高，迈瑞医疗将在这一领域继续保持高速增长。除了医疗监护仪这样的优势产品外，迈瑞目前还在影像设备、体外诊断设备和外科手术设备等领域进行了相关布局，搭建起了完备的研发平台、质量平台以及IT技术平台，未来公司在底层技术和研发水平方面的“护城河”将更宽更深，新的业绩增长点也将不断释放，这一切都表明公司在未来很长一段时间里都仍将处在成长期内。

    李西廷认为，与GPS（GE、飞利浦、西门子）等医疗器械“航母”级的国际巨头相比，国内医疗设备研发制造企业的无序竞争还没有结束，尤其在技术难度大、科技含量高的高端医疗设备领域亟待突破，未来迈瑞医疗将坚持将自主研发和技术引进相结合，增强迈瑞医疗的技术、资源整合实力。