破除“新股不败”神话 仍需完善市场化定价机制

    专家认为，IPO定价市场化是必须要推行的改革，在实行该政策之后，新股破发将成正常现象

    ■本报见习记者 孟珂

    根据《证券日报》记者对2017年上市的公司涨停板数进行梳理发现，2017年上市的公司的涨停板数相对于2016年处于较低水平。根据wind的数据显示，2017年新股IPO上市后平均涨停板数为9.37个，低于2016年的13.27个，其中71%的首发上市企业连续涨停板数少于10个。

    在不少业界人士看来，新股上市后连续涨停数量减少的现象已经十分常见。随着IPO常态化不断推进，供给增加降低了新股的稀缺性，炒作热情开始降温，有助于将市场的关注重点引导回上市公司质量本身，在次新股板块迎来理性市场预期的背景下，新股次新股将不断呈现分化行情，业绩成为衡量估值的主要依据，从而挖掘真正有价值的牛股，未尝不是一件好事。

    对此，武汉科技大学金融证券研究所所长董登新昨日在接受《证券日报》记者采访时表示，今年以来新股上市的涨停板越来越少，“炒新热”开始降温，这正是IPO常态化的必然结果。新股申购应该成为一种有风险的投资行为，唯有如此，才能让一、二级市场的风险与收益相对称，这样的市场才有可能成为一个均衡市场。

    董登新表示，在欧美成熟市场以及我国港股市场，新股上市首日跌破发行价的比例，约为1/3，然而A股新股不败是世界的唯一，这是极不正常的。IPO定价市场化是A股下一步必须要推行的改革，在实现市场化定价后，新股上市首日破发将成正常现象。

    “到那时，‘新股不败’将成笑话，一级市场将成为有风险的市场，盲目打新、疯狂炒新将成历史。”董登新强调。

    市场人士也表示，新股连续涨停数量的骤减，体现出市场对新股的炒作正在逐渐回归理性。受此影响，以往新股过度炒作的现象得到了一定程度的遏制，透支股价炒作预期的行为也得到了较好的约束，这有利于降低整个市场的投机泡沫，促使市场的估值回归理性。然而，要真正破除“新股不败”神话，仍需完善市场化定价机制和交易制度，进一步推进相关改革。