投资者服务中心公益律师李云：特别代表人诉讼案件数量或将增加

    本报记者 吴晓璐

    5月16日，由《证券日报》社与中证中小投资者服务中心发起并主办、中国上市公司协会作为支持单位的第六届“5·19中小投资者保护宣传周”活动，第一场线上活动“公益律师话投保”举办。

    在活动中，中证中小投资者服务中心公益律师李云阐述了《关于加强监管防范风险推动资本市场高质量发展的若干意见》（简称新“国九条”）中投资者保护相关规定，并结合泽达易盛特别代表人诉讼案讲述特别代表人诉讼的特点。李云表示，新“国九条”提出“加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度”，这意味着今后特别代表人诉讼案件数量可能会有所增加。

    图为中证中小投资者服务中心公益律师李云

    新“国九条”

    多方面强化投资者保护

    李云表示，新“国九条”从上市准入、到上市公司监管、退市监管、证券基金监管、交易行为监管、长期资金入市以及进一步深化改革开放等，涉及资本市场各个方面，内容比较全面，且重点突出。

    新“国九条”也突出了投资者保护。李云表示，如在“总体要求”中，新“国九条”明确提出“突出以人民为中心的价值取向，更加有效保护投资者特别是中小投资者合法权益，助力更好满足人民群众日益增长的财富管理需求”；明确提出，未来5年，“投资者保护的制度机制更加完善”。“到2035年，基本建成具有高度适应性、竞争力、普惠性的资本市场，投资者合法权益得到更加有效的保护”。

    在“加大退市监管力度”方面，新“国九条”提出，“健全退市过程中的投资者赔偿救济机制，对重大违法退市负有责任的控股股东、实际控制人、董事、高管等要依法赔偿投资者损失”。

    在“推动形成促进资本市场高质量发展的合力”方面，新“国九条”提出，“推动出台内幕交易和操纵市场等民事赔偿的司法解释”，“加大行政、民事、刑事立体化追责力度，依法从严查处各类违法违规行为。加大证券纠纷特别代表人诉讼制度适用力度，完善行政执法当事人承诺制度。探索开展检察机关提起证券民事公益诉讼试点。进一步加强资本市场诚信体系建设”等。

    特别代表人诉讼

    会对潜在违法违规行为产生威慑

    目前，投资者服务中心作为投资者的特别代表人，已经完成了两起证券特别代表人诉讼案件，第一起是在2021年11月审结的“康美药业案”，第二起是在2023年12月审结的“泽达易盛案”。不同的是，“泽达易盛案”是调解结案，也是全国首例涉科创板上市公司、涉及欺诈发行的特别代表人诉讼。

    李云作为投资者服务中心的诉讼代理人之一，参与代理了“泽达易盛案”的代理工作。据李云介绍，适用特别代表人诉讼需要两个条件：一是已经存在一起普通代表人诉讼，也就是原告一方人数超过10人共同诉讼；二是投资者保护机构受50名以上的投资者委托，作为代表人参加诉讼。

    2023年4月，泽达易盛公司因证券发行文件中隐瞒重要事实、编造重大虚假内容，年度报告中存在虚假记载、重大遗漏，被证监会处罚。2023年4月28日，12名投资者将上市公司及其实际控制人、高管、相关中介机构等诉至上海金融法院，请求赔偿。2023年7月21日，投资者服务中心受超过50名（58名）的部分证券投资者的特别授权，向上海金融法院申请作为代表人参加诉讼。上海金融法院决定适用特别代表人诉讼程序对案件进行审理。

    根据特别代表人诉讼“默示加入、明示退出”的规则，泽达易盛案最终适格投资者为7196名。

    李云表示，特别代表人诉讼程序中的一个重要特点是，只要属于法院裁定确认的权利人范围内的投资者，均默示加入特别代表人诉讼，但投资者明确表示不参加该诉讼的除外。诉讼过程中，2023年12月5日，经法院主持调解，投资者服务中心代表全体原告投资者与12名被告共同签署调解协议草案，并向法院提交制作调解书的申请。

    经公开听证后，金融法院综合各种因素，决定制作民事调解书。经向异议投资者发出通知，退出期内有1名投资者申请退出调解，最终参与调解的投资者为7195名。2023年12月26日，上海金融法院出具民事调解书；2024年1月份，全体投资者的赔偿款2.8亿余元，全部发放至各原告投资者证券资金账户。

    “本案中，投资者服务中心作为原告的特别代表人，之所以同意接受调解，也是考虑各种因素，主要是从整体有利于充分保障投资者的合法权益、缩减赔偿周期、投资者切实拿到赔偿款等各方面考虑。”李云表示，同时在整个过程中，投资者服务中心均以各种形式最大限度保障了原告投资者的知情权、参与权、异议权、退出调解的权利等，依法履行了投保机构的法定职责，依法维护了投资者的合法权益。。

    李云表示，特别代表人诉讼案件，其意义不仅仅在于切实维护了案涉投资者的合法权益，还对资本市场可能存在的一些违法违规行为产生一种强烈的威慑作用，进而在多角度、多层次的推动资本市场高质量发展。资本市场高质量发展了，投资者的根本利益和长远利益，也才能从根本上得到保护。

（编辑 闫立良）