房地产融资渠道逐渐放宽 美的置业发行10亿元中票

    本报记者 王丽新

    11月24日，美的置业披露2023年度第五期中期票据发行情况，总发行规模为10亿元，期限2年。

    从上述公告中可知，本期中票品种一由民企债券融资支持工具（“第二支箭”）创设保护凭证提供支持，发行规模2亿元，发行利率4.60%；品种二由华夏银行、交通银行创设保护凭证提供支持，发行规模8亿元，发行利率5.16%。

    据《证券日报》记者了解，这已经是“第二支箭”第三次为美的置业债券融资提供增信支持。从此次发债模式来看，由中债信用、华夏银行、交通银行联合创设信用风险缓释工具（CRMW），搭配部分信用品种，相对有效地引导了机构积极参与投资。

    “进入11月份以来，政策对民营房企融资的支持力度明显加大，落地加快，发行利率也较此前有所降低。”诸葛数据研究中心高级分析师关荣雪向《证券日报》记者表示，随着利好政策持续释放，会有越来越多的房企风险缓释，预计财务稳健安全、信用资质良好、重视交付、关注品质的优质房企将率先受益。

    恢复市场化债券融资能力

    综合多方消息，近日，监管机构正在起草一份房地产企业“白名单”，可能涵盖50家规模房企，国有房企和民营房企都会列入其中，并获得信贷、债券和股权融资等多方面支持。

    从多家房企向《证券日报》记者反馈的情况来看，有房企称，“期待能够覆盖更多民营房企”；也有房企称，“有这个（发行债券）计划，正积极沟通”；另有出险房企人士较为悲观，认为销售回暖和加快债务重组更为重要。

    易居研究院研究总监严跃进向《证券日报》记者表示，此次美的置业发行中票有担保，没用抵押物，投资人认购积极性相对较高，这意味着公司恢复了市场化债券融资能力。

    当前，房地产行业处于转型期，房地产企业仍面临较大偿债压力。在这样的市场格局中，美的置业能够三次突围成功，背后有多重因素。多位分析师向《证券日报》记者表示，其一，美的置业一直保持良好信用评级，资信水平位于第一梯队；其二，大股东美的控股对其背书和支持作用明显；其三，公司本身财务较为稳健，提前或如期交付率高于行业平均水平，同时，公司轻资产业务发展符合预期。

    “当前民营房企销售额降幅高于行业均值，流动性偏弱，拿地规模较小，影响了投资人和金融机构对民营房企的投资信心。”中指研究院企业研究主管陶淑茹向《证券日报》记者表示，美的置业能够获得债券融资支持，表明当前支持民营房企“第二支箭”仍在持续有效地落地，有助于正在准备发债的企业增强流动性、提振市场信心。

    融资支持渠道逐渐放宽

    近期，中国人民银行正持续加力推动“第二支箭”发挥效用。截至目前，多家金融机构通过担保、创设信用风险缓释工具（CRMW、CDS），支持企业多次在银行间、交易所市场发债，拓宽融资渠道，降低融资成本。

    据公开数据统计，“第二支箭”自去年11月扩容以来，已支持13家民营房地产企业发行超300亿元债务融资工具，包括中骏集团、新城控股、美的置业、卓越商管、新湖中宝等。在融资成本方面，2023年以来由“第二支箭”增信的18只民营地产企业债券融资成本均低于4.7%。

    对此，中指研究院企业研究总监刘水认为，近期多家民企增信发债获得支持，未来增信发债支持力度将持续加大，扩容扩围，使更多民营房企受益。

    “自去年以来，无论是从市场端还是融资端，利好房地产行业的政策频出且力度空前，为防风险、促销售、稳地产提供了有力支持。”严跃进表示，如果接下来能有更多房企在债券融资方面闯关成功，则更有利于保交楼工作落实。

    “预计规模较大的民营房企及混合所有制企业会率先受益，至于实际落地情况，还要看金融机构的落实程度。”陶淑茹如是称。对此，关荣雪也表示，接下来有望迎来上市房企集中发债期。

    不过，严跃进表示，无论是发债成功的美的置业，还是排队发债的房企，需利用好融资窗口期，加强自身经营能力，坚守财务安全底线及信用价值，持续优化土储结构，提高产品交付力，同时，加快销售去化和销售回款。毕竟，比起融资现金流，增厚经营现金流才是抵御风险的堡垒。

    “接下来融资支持渠道会进一步放宽，购房利好政策有望‘应出尽出’。”关荣雪称，房地产行业步入稳健发展的通道可期，流动性压力会逐渐减轻。