投中汇聚资本与产业：Pre-IPO投资落幕 价值投资来临

    本报记者 左永刚

    11月29日，由投中信息和投中资本主办，投中网协办的“第12届中国投资年会·产业峰会”在北京举行。本次峰会以“穿越周期”为主题，围绕“智慧出行”、“医疗健康”、“新消费”以及“高端制造”四个产业方向，邀请了著名经济学家、顶级投资机构、上市公司、优秀新经济创企高管等行业精英汇聚一堂，共同探讨资本市场的反思与产业力量的重塑，剖析新经济产业未来趋势，构建穿越周期的力量。与会嘉宾包括：如是金融研究院院长、著名经济学家管清友，分众传媒创始人、董事长江南春，东华软件董事长薛向东，国中创投首席合伙人、CEO施安平，KKR投资集团董事总经理季臻等。

    投中信息创始人及首席执行官、投中资本管理合伙人陈颉在开场致辞中对面临“周期考验”的资本端和产业端作了评价：从中国投资机构发展的趋势看，资金正在继续向头部基金聚集，头部基金更具备穿越周期的视野及能力；而“消费驱动”和“技术驱动”两种力量正在创造更多的产业机会。

    “经济发展前景可期，长期价值投资时代来临”，如是金融研究院院长、著名经济学家管清友以“在资本寒冬里发现春的生机”为题发表了演讲：站在今天这样的时间节点上，无论是宏观还是微观，对内还是对外，各方面都已经开始从微调进入到全面纠偏阶段。然而，从股权投资行业总体上看，新经济类行业投资占比持续提高；而从政策上看，科创板的推出为科技创新型产业的发展创造了优渥的土壤，也为投资者增加了新的退出渠道。因此，对于周期，应当敬畏，面对困境，更应该坚持下去。

    反思：后投资时代的理性回归

    2018年的中国资本市场风云变幻。经历了去杠杆、贸易战、社保、税收等等错综复杂的改革和重重困境，中国投资领域正在经受一个又一个重大考验。周期起落跌宕，环境瞬息万变，站在新的“转折点”上，如何把握生存的关键，制定“穿越周期”的战略和战术成为机构和企业现今面临的重要考验。

    本次峰会现场，来自分众传媒、东华软件等上市公司代表对于各自行业发展趋势进行了分享。分众传媒创始人、董事长江南春表示，消费升级和追求品质是目前中国的市场刚需，优质的品牌仍可获得消费者溢价购买，在中国广告市场发展大格局中依然存在大量的机会。

    东华软件董事长薛向东也对ToB市场给出了积极态度：拥有“实施国家大数据战略加快建设数字中国”的国家战略加持，ToB投资正持续加速，产业互联网前景可期，“ToB的春天就在眼前”。

    对于投资的原则，国中创投首席合伙人、CEO施安平给出了自己一贯坚持的理念：——不追风，不搭车，不着急，不眼红，不做局，不兴风作浪。而对于“价值投资”的概念，他认为就是“所投项目必须自己能生存、造血、自我循环”。

    此外，KKR董事总经理、贝恩投资、盛世投资、天士力集团和锦天城律所的嘉宾也围绕着“并购大变奏，转折与新路”开展了讨论。

    重塑：构建产业价值“穿越周期”的力量

    Pre-IPO投资时代正在落幕，长期价值投资时代即将来临。中国资本市场经历了“水大鱼大”的激荡时代，而如今一、二级市场同时的“急刹车”让在狂欢中的资本陷入了深刻的反思。风口过后，大浪淘沙，真正的“价值投资”将在经历至暗寒冬之后彰显“耐力”。

    立足于促进产业与资本的融合，使资本市场回归真正的价值投资，主办方投中信息和投中资本以对市场的深刻洞察和把控，聚焦新产业、新经济，甄选了四大热门产业：“智慧出行”、“医疗健康”、“新消费”以及“高端制造”，力邀头部投资机构和产业内的龙头企业，搭建资本与产业对话的权威平台。

    “投中榜”发布并购系列榜单

    作为现代金融体系重要部分，并购已成为资本市场支持实体经济发展的重要方式。近年来，中国企业境内外并购规模已居于世界前列，推动了中国经济结构、产业结构朝着更高质量、更高效益的方向发展。

    在本届峰会上，投中信息旗下的投中研究院对2018年中国企业并购案例进行了详细梳理，分别按照并购项目的金额、行业关注度、交易结构创新性、产业链整合度等要素，进行评选并最终揭晓了投中2018年并购系列榜单：包括“年度境内、跨境并购案例”、“最具影响力、创新性、产业代表性等并购案例”以及“年度最佳并购整合上市公司”等荣誉；与此同时，这个年度成绩单上也产生了“年度中国最具影响力上市公司并购服务机构”（包括律师事务所、会计师事务所、券商以及银行）等机构类荣誉。