腾讯选择瘦身 巨头结束造系

    证券时报记者 余胜良

    昨日腾讯控股宣布中期派息，将价值千亿的京东股票分配给股东。这一罕见之举显示出腾讯正在调整策略，通过巧妙的方式回馈股东，也解除和被投企业的捆绑。

    分红后，腾讯持有京东的股权比例从17%降低到2.3%，在京东股东中话语权降低，腾讯总裁刘炽平将卸任京东董事。

    此次分红大概相当于腾讯市值的3%，腾讯股东可以直接持有京东股票，是卖掉，还是留在手里，有了自主操作空间。

    一般情况下，企业倾向于将财富掌握在手中，分出去是减少手中可掌控资源，减少影响力。不少海外上市公司通过高比例分红回馈股东，一般这种公司已发展比较成熟，业绩也没有大幅上涨的可能。腾讯这类善于发现机会、一直处于扩张期的公司，并不乐意分掉现金。腾讯善于使用股权工具，对员工激励也主要是通过股权进行。腾讯的现金和现金等价物有2000亿元，公司主要业务非常健康，现金流良好，未来大概率也不会缺钱。但腾讯这类公司，应该还是倾向于将相当数量的现金留在手中，另外持有现金和持有股权相比，持有股权引起的舆论关注更高。

    当初腾讯将经营不善的电商业务交给京东，转为持有京东股权，可以说是明智之举，给股东带来良好回报，双方共度一段互相成就的时光。不过现时环境有了很大变化。当初投资的主要背景是巨头争相扩张，投资京东有遏制对手战略布局需求。在反垄断的大背景下，巨头选择聚焦主业，应该是一种趋势。此前腾讯在数字广东的股权比例大幅减少，虎牙斗鱼合并也没有通过反垄断审查。

    京东只是腾讯投资百宝箱中的一粒珍珠。腾讯至今已投上千家公司，很多都是行业翘楚。除了国内，腾讯还投资了海外众多游戏公司、互联网企业，不少在资本市场有上佳表现。

    腾讯有庞大的投资资产，躺在腾讯的财务报表上。如今腾讯有意将这类资产转到股东名下，对股东而言是一种利好，但不利方面也有，意味着投资驱动增长能力减弱。