营收超过90%港股游戏公司 中旭未来能否成为游戏市场新一代“明日之星”？

    本报记者 李豪悦

    随着游戏版号恢复常态化发放，2023年新游戏密集上线，游戏市场重新活跃，《中国游戏产业报告》数据显示，截至2023年上半年，我国用户规模出现历史新高，达到6.68亿。

    在此背景下，港股再迎来一家游戏领域公司。9月18日，游戏发行商中旭未来发布公告，于2023年9月18日-2023年9月21日招股，公司拟全球发售1897.6万股股份，香港公开发售占10%，国际发售占90%，另有15%超额配股权。每股定价11港元至14港元，每手200股，预计股份将于9月28日上午开始在联交所买卖。

    这家曾打造出高知名度游戏“贪玩蓝月”的游戏公司，是如何握住市场机遇，乘风而上的？

    中国第五大游戏发行公司

    营收超过港股90%的游戏企业

    招股书显示，中旭未来主要通过开发的“贪玩游戏”品牌展开游戏发行业务。据弗若斯特沙利文数据介绍，中旭未来是中国第五大手机游戏产品发行公司，占2022年总市场份额的3.5%。

    从公司财务数据看，中旭未来业绩整体水平位于港股游戏公司上游。营收方面，2020年、2021年、2022年、截至2022年4月30日及2023年4月30日，分别实现收入28.7亿元、57.4亿元、88.2亿元、28.5亿元、24.5亿元。以2022年全年收入为例，对比港股上市的29家网络游戏公司营收数据，中旭未来的88.2亿元仅次于腾讯、网易和哔哩哔哩，超越90%的公司收入。

    利润方面，公司税前利润除了2020年亏损外，2021年、2022年、截至2022年4月30日及2023年4月30日分别获得6.8亿元、6.0亿元、1.4亿元、3.6亿元。以2022年税前利润为例，高于港股86%的游戏公司，仅次于腾讯、网易、网龙和中国儒意。

    中旭未来在财务方面的优势，或许和公司主攻游戏发行赛道有关。

    一位游戏分析师向《证券日报》记者表示，游戏领域参与方主要由游戏开发商、游戏发行商、分发渠道以及玩家构成上下游产业链。其中，游戏发行商主要帮助一些没有精力或资源进行营销推广、维护玩家、对接渠道等工作的游戏厂商，进行相应的服务。

    这也造成了发行公司凭借成熟的市场运营经验和资源，能够抽走游戏开发商高额的游戏流水。上述分析师表示，发行商对游戏开发商的流水抽成比例大约在20-40%。

    中旭未来的毛利率也高于其他游戏公司。2022年中旭未来毛利率达到72.7%，高于同期港股90%的网络游戏公司。此外，中旭未来服务的游戏开发商从2020年到2023年翻了两倍不止。2020年公司客户数量61家，截至2023年4月30日客户数量增加到126家。

    对于发行公司而言，营销和用户维护能力至关重要，也是留客的重要手段之一。中旭未来招股书介绍，截至4月30日，中旭未来营销及运营的游戏产品累计已有4.2亿注册用户，平均月活跃用户达940万。ARPPU（平均客单价）突破500元，高于行业平均水平。

    招股书介绍，中旭未来还开发出商业智能分析系统“河图”和智能全渠道参与平台“洛书”，两大系统，实施调整优化营销活动投放策略。截至4月30日，两大智能系统已经与超过220家网络媒体平台进行了合作。这种方式极大地降低了公司的获客成本，提升利润空间。例如，公司的每名新用户获取成本从2020年的37.4元降至2023年的20.5元。

    游戏、速食、潮玩相互赋能

    跨领域齐头并进

    “随着游戏市场规模的扩大，越来越多游戏开发商正在尝试自研和发行一体。游戏发行领域的竞争正在加剧。”上述分析师向记者说道。

    目前来看，中旭未来已提前通过孵化跨界品牌来打造业绩的第二增长曲线，且成效显著。

    2020年公司游戏业务收入占比达到100%，2021年、2022年、到2023年4月30日，分别为99.5%、97.6%和96.7%，逐年下降。主要原因为，2020年公司开始推出“渣渣灰”这一速食米粉品牌，开拓消费品业务。该业务从2021年开始实现收入且增速迅猛。2021年、2022年、2023年4月30日，营收分别为3033万元、2.2亿元、8182万元。其中，2023年前四个月收入高于2022年同期的3554万元，同比增长130.2%。

    弗若斯特沙利文数据显示，以总商品交易额计，“渣渣灰”已成为速食食品类增长最快的品牌之一。

    此外，记者了解到公司开发的品牌之间也存在相互赋能的可能性。公司介绍，在捕捉及分析公司营销的热门RPG游戏产品用户行为数据后发现，该款游戏产品的终端用户与年轻一代中的速食食品爱好者拥有共同特征。

    近两年游戏和食品的跨界联名密集涌现。无论是腾讯、网易、米哈游这类头部企业，还是鹰角网络、叠纸游戏等新锐游戏公司，旗下不同类型的游戏产品都与食品届“交往甚密”。

    艾媒咨询CEO兼首席分析师张毅向《证券日报》记者表示：从优势方面来讲，游戏公司有品牌、营销、渠道、创新等竞争优势，对于打通他赛道的受众人群这一点更为便捷。长期来看，通过跨界培养第二增长曲线，对于登陆资本市场后未来的发展，也更有利。

    不止速食品牌，中旭未来还开发出潮玩品牌“Bro Kooli”，一款以西兰花头大叔为形象的自主研发的潮流玩具，以抓住潮玩市场的增长。公开数据显示，2023年中国潮玩手办规模增至574.6亿元。据悉“Brokooll”未来也有计划与游戏联名，入驻游戏角色。

    由此来看，中旭未来开发的消费品牌都可围绕公司所服务产品打造游戏IP矩阵，同时又借助不同的游戏用户，提升“渣渣灰”和“Bro Kooli”在该受众群体中的知名度。

    值得一提的是，作为游戏公司，公司也在不断践行社会责任。中旭未来公共关系负责人今年9月份向记者表示，从2017年起，中旭未来就启动了“希望·未来”的爱心公益活动；2018年，牵头成立“贪玩有爱”公益品牌；至今，持续开展“希望·未来”助学项目，一步步在乡村教育的沃土上扎根厚植。通过捐款、举办夏令营等活动，促进乡村教育发展。

（编辑 袁元）