力帆股份面临破产、退市风险 尹明善孙女“临危受命”欲解困局

    “一个企业永远都会有困难，不管有多么困难，一定要咬牙坚持。”今年5月底，在力帆举行的股东大会上，年过八旬的尹明善说此话时没有想到，仅两个多月后，这家他一手创办的企业，已经走到了山穷水尽时刻。

    8月11日晚间，力帆股份发公告称，其控股股东重庆力帆控股有限公司提出的司法重整申请已被重庆市第五中级人民法院（以下简称法院）裁定受理。力帆股份还表示，目前，公司已被债权人申请进入破产重整程序，若法院依法受理申请，公司面临破产及股票退市的风险。

    5天前，力帆股份曾发公告称，力帆控股以其不能清偿到期债务，资产不足以清偿全部债务为由，向法院申请进行司法重整；如果法院受理力帆控股的重整申请，将可能对力帆股份股权结构等产生影响。据了解，力帆控股共持有力帆股份约6.19亿股，占其总股本的47.08%。

    “力帆发展到如今境地基本上是可以预见的。”全联车商投资管理（北京）有限公司总裁曹鹤在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，接连数年业绩下滑和净利润的亏损已经让力帆股份“积重难返”，加上新冠肺炎疫情的冲击，力帆股份已深陷危机。

    深陷泥沼难以自拔

    事实上，力帆在生死边缘挣扎日久。财报显示，力帆股份近3年来的业绩表现均不理想，营业收入从2017年的126亿元持续下滑至2019年的74.5亿元。2020年一季度，力帆股份实现营收5.64亿元，同比下降74.88%；归母净利润为-1.91亿元，同比下降103.06%。

    在亏损不断扩大的同时，力帆销售业绩也未得到改善。数据显示，2020年上半年，力帆传统乘用车累计售出978辆，同比下降95.29%；新能源汽车累计售出549辆，同比下降56.32%；摩托车累计销量约为21.35万辆，同比下降29.03%。

    不仅如此，今年以来，债务高举、子公司内斗、大批量召回等负面消息频频将力帆送上热搜。根据力帆股份公告，截至今年6月，力帆涉及诉讼（仲裁）392件，涉及金额29.06亿元；其他金额较小的诉讼、仲裁案件共计181个，涉及金额合计约1.64亿元。倘若力帆股份败诉，其将面临超过30亿元的债务。

    今年6月15日，重庆力帆乘用车有限公司（以下简称力帆乘用车）宣布自2020年7月1日起，召回2017年12月11日至2018年12月31日生产的部分力帆650EV300纯电动车，共计3651辆。加上其2018年6月召回的6431辆车，力帆乘用车过去两年累计召回的电动车超过1万辆。

    乘用车市场信息联席会秘书长崔东树认为，力帆之所以走到濒临破产的境地，最大的原因就是产品线老旧，缺乏有效的产品投入。“除了产品技术层面的问题，力帆的营销也没有跟上市场节奏，并且管理体制存在很大问题，家族化管理味道太浓重。”曹鹤分析称。

    如今深陷泥沼的力帆，并非没有过高光时刻。摩托车起家的力帆，曾经凭借摩托车创下年产销两百多万辆，业务拓展至全球160多个国家和地区的业绩。从1992年创立到2001年，力帆的摩托车发动机累计售出184万台，收入超过38亿元。在力帆的推动下，重庆摩托车产销量连续多年位居全国榜首，2002年产销量占国内市场的2/3，占出口市场的1/2。

    2003年，受“禁摩”政策影响，力帆摩托车摘掉光环，出现亏损。在尹明善的带领下，力帆开始进军汽车行业。2006年，力帆首款轿车力帆520投入市场。2010年，力帆在上交所正式上市，成为A股市场首家民营上市车企。

    值得一提的是，今年6月，有投资者曾向力帆股份董秘提问，质疑其为何不大力发展摩托车业务，而去从事并不擅长的汽车业务。对此，力帆股份董秘回应称：“公司的摩托车是长期优势，也会继续发扬，做得更好更强。”

    但是，上市十年间，力帆的产品线更新缓慢，目前其在售车型共有7款，超过一半车型是2017年前上市。月销低迷，加上亏损严重，2019年大批力帆的经销商选择退网。

    90后尹安妮临危受命

    力帆最开始做汽车时，想要完全自主知识产权，第一款车就是此想法的产物。但销量不理想，后来改变思路，还是从模仿开始。

    短暂的销量爬升后，力帆传统燃油车业务陷入瓶颈。2015年，尹明善宣布力帆大举进军新能源汽车行业，不仅要造车，还要涉足共享汽车、无人驾驶领域。尹明善试图再一次抓住风口，实现“弯道超车的战略目标”。但随后的骗补事件，对力帆转型新能源造成了致命打击。

    2016年10月，力帆股份发布公告称，子公司重庆力帆乘用车有限公司收到财政部下发的处理决定，公司不符合新能源汽车补贴申报条件车辆共计2395辆，涉及中央财政补助资金达1.14亿元，对上述新能源汽车中央财政不予补助，并取消力帆乘用车2016年中央财政补助资金预拨资格。更严重的是，力帆被收回新能源汽车的生产资质，还被处以超过亿元的罚款。

    此后，力帆又将目光锁定至分时租赁、汽车金融、氢燃料汽车等领域，但均收效甚微，以失败告终。2019年，力帆宣布对公司业务发展重心进行调整，重新聚焦其赖以起家的摩托车业务。但是，从目前的情况来看，力帆摩托车业务也不容乐观。

    除追赶风口失利，有观点认为，尹明善之后力帆缺乏有力的继任者也是其走向败局的重要原因之一。公开资料显示，尹明善育有一子一女，均无接班意向。据媒体报道，尹明善之子尹喜地酷爱跑车，曾用3000万元成为全国第一辆布加迪·威龙车主；女儿尹索微常年在海外读书，二人仅为力帆股份董事。

    “八旬不退，力帆衰颓；后继有人，力帆腾飞。力帆走过弯路，愧把客商辜负；而今走上坦途，工厂客商同富。商家关照，力帆荣耀；力帆妖娆，老尹逍遥。”2017年3月28日，尹明善在新车发布会上即兴赋诗，并宣布退休。

    随后，力帆的操盘手如走马灯似地变换不停，公司管理层的动荡一直在持续。直到今年4月，力帆举行的2020年第一次临时股东大会上，尹明善的孙女尹安妮走向台前，出任公司第四届监事会股东监事。尹明善家族首个“三代”成员进入上市公司管理层，这被视为尹明善和力帆的“自救”。

    公开资料显示，作为尹明善的长孙女，尹安妮出生于1995年，2017年毕业于美国加州大学尔湾分校经济专业，现任力帆控股副董事长。尹明善本人直言，尹安妮目前仍为在读研究生，专程休学一年以熟悉公司业务。“现在企业比较困难，所以要求她回国在企业历练，帮助企业纾困。”尹明善说。

    不过，从眼下的情况来看，尹安妮要想力挽狂澜，难度不小。

    此外，自今年6月以来，有关吉利即将接盘力帆的消息时有传出。日前，有媒体报道称，吉利汽车收购力帆股份已成定局，届时力帆股份将仅保留摩托车板块，其余部分包括上市公司壳资源、生产资质、金融牌照等均由吉利汽车接盘。对此，吉利控股集团相关负责人向《每日经济新闻》记者回应称：“对此事不知情。”

    早在6月下旬，力帆股份曾发布公告回应吉利的收购传闻，称经公司向实际控制人尹明善、陈巧凤、尹喜地、尹索微及控股股东重庆力帆控股有限公司核实后确认，相关媒体传闻不实，目前没有与第三方洽谈收购或注资事宜，也未达成任何意向。

    在崔东树看来，如果不是基于地方政府的有效支持或其他企业自身看重的因素，吉利接盘力帆的概率并不会太大。“一般而言，车企不会去收购这种尾部企业，自己建厂也会有收益，收购一般有比较重的包袱。”

    眼下，疫情冲击正在促使汽车行业加速洗牌，在曹鹤看来，今年还会有4~5家尾部车企“倒下去”。深陷困境的力帆，究竟能否再度扬帆？业内将持续关注。