LPR连续3个月不变！专家：无碍实体经济融资成本下行势头，5年期以上品种还有下降空间

    本报记者 刘琪

    11月21日，最新一期LPR（贷款市场报价利率）出炉。中国人民银行授权全国银行间同业拆借中心公布，1年期LPR为3.65%，5年期以上LPR为4.3%。两个品种均与上月维持一致。

    LPR保持不变符合市场预期

    11月份LPR不变，符合市场预期。截至目前，LPR已经连续3个月“原地踏步”。

    东方金诚首席宏观分析王青对《证券日报》记者表示，11月份LPR报价未做下调的原因，一是，当月MLF（中期借贷便利）操作利率保持稳定，LPR报价基础没有发生变化；而近期市场利率上行较快，银行边际资金成本上升，削弱了报价行压缩LPR报价加点的动力；二是，近期稳楼市政策力度持续加码，目前正处于政策效果观察期。另外，LPR属于最主要的市场基准利率之一，当前保持LPR稳定，也在一定程度上有助于夯实人民币汇率回稳基础，稳定汇市预期。

    据人民银行数据显示，11月15日在开展MLF操作时，操作利率保持2.75%不变。

    中国民生银行首席经济学家温彬也谈到，发达经济体加息路径短期将延续，稳汇率重要性仍高，政策宽松空间受到掣肘。

    “美国10月份CPI同比上涨7.7%，核心CPI同比上涨6.3%，均低于市场预期，呈现见顶回落态势。但当前发达经济体通胀黏性较强，收紧货币政策的取向短期仍将延续，在11月份美联储连续第四次加息75个基点之后，12月份议息会议或将继续加息50个基点，美元指数延续相对强势的运行态势，令全球金融体系脆弱性不断积累。”温彬表示，在此背景下，为避免加大跨境资本流动、加剧金融市场调整，我国央行仍需要把握好与主要央行货币政策的适当均衡，稳汇率重要性仍高。“以内为主、内外平衡”背景下，政策利率维持不变，有助于遏制中美利差扩大势头，稳定汇市预期，在全球金融市场剧烈波动过程中增强人民币汇率韧性。

    不影响实体经济融资成本下行势头

    虽然LPR保持不变，但金融支持实体经济力度不减。据人民银行日前发布的2022年第三季度中国货币政策执行报告显示，贷款利率稳中有降，9月份企业贷款加权平均利率为4.0%，同比下降0.59个百分点，处于有统计以来低位。

    王青认为，受近期疫情波动影响，短期内宏观政策将适度加大稳增长力度，其中降低实体经济融资成本是重要发力点；加之9月份银行存款利率下调效应逐步体现，由此判断11月份LPR报价持平不会影响实体经济融资成本下行势头，预计11月份新发放企业贷款加权平均利率将续走低，新发放居民房贷利率也有望延续小幅下行势头。

    光大银行金融市场部宏观研究员周茂华也对《证券日报》记者表示，尽管LPR保持不变，但国内将持续引导金融机构通过延期还本付息、减费让利等，持续加大对实体经济薄弱环节、重点新兴领域支持力度。

    5年期以上LPR有下调空间

    展望后市，王青认为，为支持楼市平稳健康发展，在近期银行启动新一轮存款利率下调带动下，5年期以上LPR报价有下调空间。

    “近期存款利率较大幅度下调，有望增加报价行压缩5年期以上LPR报价加点的动力。9月15日起国有大行启动新一轮存款利率下调，其他银行也在跟进；整体上看，本轮存款利率下调幅度明显大于4月份的年内首次存款利率调整，这将有效降低银行边际资金成本，为报价行下调LPR报价加点提供动力。”王青说，今年4月份首轮存款利率下调后，5月份5年期以上LPR就曾单独下调。综合以上，预计12月份5年期以上LPR可能下调0.15个百分点。

    仲量联行大中华首席经济学家兼研究部总监庞溟对《证券日报》记者表示，从中期来看，在稳增长目标下，为了巩固和拓展经济回稳向上态势、力争经济运行实现更好结果，经济复苏与市场主体仍需总量型工具呵护，企业融资意愿和个人消费意愿仍需通过降低银行负债成本和信贷成本来刺激，促消费、企业投资需求和基建投资仍需资金流动性支持，必要时有望通过降准释放中长期流动性。

（编辑 才山丹）