制造业PMI跌落“荣枯线”美欧经济下行风险显著增大！ 美联储或放缓加息节奏

    本报记者 侯捷宁

    见习记者 韩昱

    据新华财经消息，10月24日晚，标普全球（S&P Global）公布的美国10月份Markit制造业PMI初值为49.9，跌至“荣枯线”下方，创28个月以来新低。服务业PMI初值为46.6，综合PMI初值为47.3，均不及市场预期与前值。

    美国财长耶伦当日在纽约发表演讲时表示，美国可能面临金融稳定风险的实质性影响。业内人士也认为，美国制造业PMI等相关数据低迷，也凸显出其在高通胀及强紧缩货币政策影响下，经济下行风险显著加大。

    同日，欧元区PMI相关数据也录得新低。欧元区10月份制造业、服务业、综合PMI分别创29个月、20个月、23个月以来新低。

    南开大学金融发展研究院院长田利辉在接受《证券日报》记者采访时认为，美欧制造业PMI等数据持续下滑说明，在美联储持续大幅加息、国际地缘冲突带来原材料成本走高和全球金融市场震荡的背景下，美欧企业融资成本和原材料成本“沉重”，企业家信心不足，美欧经济复苏面临严重挑战。

    由标普全球发布的美国PMI数据报告称，相较9月份的情况，10月份美国商业活动呈现出显著的下滑迹象。新订单数量重新进入收缩区间，制造业和服务业部门都反馈消费需求疲弱的现象。此外，在美元持续强势的情况下，非美国本土的消费需求也受到影响，新出口订单量受到较大冲击。

    川财证券首席经济学家、研究所所长陈雳对《证券日报》记者分析道，美国10月份Markit制造业PMI初值是近两年来首次跌破至“荣枯线”以下，而欧元区制造业PMI也连续四个月跌破“荣枯线”，从数据可以看出，美欧制造业萎缩的信号已经显现，进一步加大了其经济下行的压力。

    “鉴于加息效果的滞后性、国际地缘冲突的延续性和市场震荡的惯性，美欧经济在第四季度面临下行风险。”田利辉表示。

    美联储将于北京时间11月3日凌晨公布11月份的议息决议。市场较有共识的看法是，当前美国通胀尚未出现合意的回落速度，美联储大概率仍将进行大幅度的加息以期控制通胀。

    陈雳认为，在美国核心通胀粘性较强的背景下，美联储仍有较大可能在11月份加息75个基点。当前美国通胀虽然得到小幅改善，但核心通胀压力仍然较大。若美国通胀率并未随美联储加息回落到合理区间，或促使美联储继续维持紧缩的立场，是否会在明年降息仍有较大的不确定性。

    根据芝商所的“美联储观察”工具测算，美联储11月份加息75个基点的概率仍高达96.8%，50个基点的概率仅为3.2%。

    不过，也有部分看法认为，当前美国经济的下行压力或迫使美联储放缓加息步伐。兴业投资研报称，此次美国经济表现不及预期，将进一步增强市场对美联储缓和鹰派立场的预期。而新华财经消息也显示，美国旧金山联储总裁戴利近日表示，美联储应避免因过于大幅加息而让经济进入人为造成的衰退，现在是开始讨论放缓加息步伐的时候了。不过，戴利表示并不确定美联储何时会放缓节奏。

    在田利辉看来，美联储持续加息是为了在经济增长和就业提升的前提下，遏制通货膨胀。但是美国此轮通货膨胀是原材料拉动型的通胀，美联储政策效果有限。故而在当前经济下行压力加大的情况下，美联储有可能会减小加息力度或放缓加息步伐。

（编辑 才山丹）