对下一步降准预测
1、民生银行首席研究员温彬:到年底可能仍有1~2次定向降准
定向降准还是稳健中性货币政策的体现,下一阶段仍有空间、有必要实施定向降准。到年底可能仍有1~2次的定向降准操作。考虑在于,宏观经济运行下半年存在一些不确定性,主要是外贸方面,这会影响外汇占款。现在即便是降准了,准备金水平相对于国际而言仍处于高位。所以降准释放长期资金有利于降低融资成本,同时也不排除采用降准置换MLF的方式,降低金融体系获得融资的成本。
2、国金宏观边泉水团队:今年可能还会有降准
首先,经济下行压力仍在加大,实际利率上行和金融监管对资金来源的掣肘,导致投资增速下行过快,需要货币政策保持一定的灵活性以进行对冲。其次,中美贸易摩擦升温,导致外围宏观环境变差,需要边际宽松来管理预期和提振信心。第三,随着外汇占款的趋稳,央行投放基础货币方式转向公开市场操作,流动性宽松需要降准以扩大货币乘数来实现。
3、华泰宏观李超团队:下半年仍会有1-2次定向降准
央行预计定向降准将会释放资金约7000亿元,略超过市场预期。当前货币政策是在去金融杠杆、稳经济增长、防融资下行之间权衡,处理好信贷、社融、M2的稳定是关键,而保证商业银行负债稳定成为重中之重,央行稳健灵活适度的货币政策当前面临的主要操作目标便是社融增速的快速下行,预计下半年仍会有1-2次定向降准。
4、中信固收研究明明:年内最大或降准至50至100BP
定向降准快速执行,结构性宽松再次确认。从6月20日国务院常务会议提出运用定向降准政策支持小微企业融资,到6月24日人民银行落实国务院部署,再到7月5日定向降准措施将正式实施,此次定向降准政策从部署到落地再到正式实施周期远远短于2018年1月定向降准从部署到正式执行的时间长度。近期信用违约事件频发引燃市场悲观情绪,小微企业融资难、融资贵的问题也愈发凸显,结构性宽松的货币政策更合时宜。预计下半年仍有可能降准50-100BP。我国银行法定存款准备金率仍然在15%左右,处在相对较高的水平,在利率市场化改革和资产负债回表过程中,应逐步降低法定存款准备金率至合理区间