挖掘机销量下滑逾两成 2023或为复苏之年

    2022年挖掘机销售成绩单出炉。2022年全年，26家挖掘机制造企业共销售挖掘机26.13万台，同比下降23.8%。在国内销售低迷的情况下，出口市场规模再创新高，成为最大亮点。

    2022年下半年以来，挖掘机行业向上修复态势明显。机构普遍判断，2022年工程机械行业或已完成筑底，2023年有望成为需求拐点之年。

    出口成最大亮点

    中国工程机械工业协会1月10日晚间披露，2022年1-12月，26家挖掘机制造企业共销售挖掘机26.13万台，同比下降23.8%。其中，国内销量15.19万台，同比下降44.6%；出口销量10.95万台，同比增长59.8%。这是2016年以来我国挖掘机年销量增速的首次转负，约26万台的年销量基本回到了2019年的销售水平，当年销量约为23.5万台。

    国内市场低迷是挖掘机销量回落的重要原因，约15万台的国内销量是2018年以来的最低值。2022年挖掘机内销的低迷，受到行业周期、疫情防控以及原材料价格震荡等多方面因素的影响。一方面，在此之前挖掘机内销已经历了较长期的高速增长，2020年3月至2021年3月，销量平均增速在78%以上。另一方面，新冠疫情的反复、宏观周期的波折走势也影响了各地工程的开工情况。

    不过，挖掘机在2022年下半年已呈现逐季回升的走势，反映了行业持续修复的态势。按月度数据来看，至2022年11月，国内挖掘机销量同比增长2.74%，实现19个月以来的首度正增长，体现了各级政府“稳增长”政策的逐步落地生效。工程机械企业人士表示，近几个月挖掘机开工、销售情况正在持续好转。

    挖掘机出口再创新高，则是2022年行业的最大亮点。在2020年、2021年，挖掘机出口增速分别达30.5%、97.0%的高基数上，2022年挖掘机出口再创新高。出口量占销售总量的比重达到近42%，较2021年的20%占比实现翻倍。在2022年9月，我国挖掘机单月出口量更是首次超过了内销量，企业出海的趋势极为明显。

    挖掘机龙头企业三一重工（600031）此前透露，该公司主导产品市场份额持续提升，挖掘机械、混凝土机械销量居全球第一；国际市场强劲增长，带动销售规模企稳及产品毛利率逐步回升，公司将坚定不移地推进智能化、电动化、国际化战略。

    短期因素扰动

    同日，中国工程机械工业协会还披露了2022年12月挖掘机销售情况。当月26家挖掘机制造企业销售各类挖掘机1.69万台，同比下降29.8%，其中国内6151台，同比下降60.1%；出口1.07万台，同比增长24.4%。

    这一销售表现未能延续近几个月来行业整体的修复态势，尤其是挖掘机内销的情况，大幅低于行业预期。此前，《工程机械杂志》预计12月挖掘机国内市场预估销量1.05万台，同比降幅在32%左右。

    不过，这一表现明显系受短期因素扰动影响。同时，春节前本就是行业的销售淡季，此时的单月销售回落对行业整体修复态势的影响并不太大。

    短期扰动因素一是排放标准的切换，导致终端用户的部分需求提前预支。去年12月1日落地实施的非道路移动机械国家第四阶段排放标准，将价格较低的“国三”设备销售最后销售窗口期卡在了11月，由此带来了一波小的采购高峰，高峰过后的短期销售回落属正常。

    第二个扰动因素则是防疫政策优化后，新冠感染的快速达峰影响了各地工程的开工情况。当然，近日多地已发布最新研判，均已平稳渡过了第一波感染高峰。

    工程机械龙头企业相关人士接受记者采访时表示，预计今年春天，工程开工情况将会比较乐观，并带动挖掘机销量增速继续走高。

    复苏之年或来临

    新年已至，多家机构近期发布年度策略，提出2023年或为工程机械行业的拐点之年。

    2022年工程机械板块股价表现不佳，Wind工程机械指数全年跌幅达23%。随着产品销售的回暖，工程机械指数在去年11月反弹大涨13%，今年1月以来累计涨幅超5%。华安证券指出，目前工程机械板块的市盈率水平，接近2016年以来的市盈率中位数水平，存在一定的估值修复空间；而根据Wind预期，2023年工程机械板块预测净利润增速为26.7%。

    中泰证券指出，预计2022年工程机械行业将筑底，2023年有望成为需求拐点之年，工程机械板块股价有望企稳反弹。中泰证券分析，2022年11月以来，稳增长及防疫放松等相关政策陆续出台，将增强基建、地产等下游行业回暖预期，有望加快推动工程机械内销市场改善。主要政策包括：疫情防控政策优化、国常会释放降准信号、优化房企股权融资、金融16条措施支持下游平稳发展。

    西南证券同样认为，2023年国内挖掘机市场回暖可期。西南证券称，政策托底下地产投资有望企稳，稳经济预期下基建加码是政策重要选项，工程机械、轨道交通迎来阶段性反弹。

    东吴证券也认可2023年工程机械企稳回升判断，同时提示关注工程机械出口带来的机会。东吴证券指出，2022年亚洲、北非、美洲等地区预计均实现50%以上增长，在海外品牌产品提价背景下，国产品牌产品性价比优势凸显，2023年行业出口仍有望继续保持30%-50%增速，全球化进入兑现期。