4月8日券商晨会研报汇编

    【浙商证券】

    钢铁：钢铁采购和电商成交回升 上周钢铁板块跑赢沪深300指数0.69个百分点。钢材库存下降115.7万吨，去化或将持续到7-8月份。环保政策间歇性从严，叠加钢企利润较好，供给弹性仍较大。房地产、基建投资数据尚可，需求韧性仍在，供需格局暂保持在相对均衡的水平。重点推荐钢铁产业互联网及业绩有支撑的钢铁标的：上海钢联、常宝股份、南钢股份和大冶特钢。

    【中泰证券】

    汽车：经济企稳、增值税下调，利好汽车行业。三月经济数据企稳，制造业PMI为50.5%（市场预期49.6%， 前值49.2%），重回荣枯线上方，宏观经济数据明显回暖，一季度经济企稳，有助于汽车需求的 提升。4月1日增值税下调正式实施，利好汽车行业盈利能力回升。 信贷回暖，汽车消费有望改善。今年以来，WIND汽车和汽车零部件行业涨幅为24.5%，排名 第24位，行业涨幅落后。从估值上看，PB为1.9倍，PE为20倍，处于底部区间。 投资建议：关注宏观经济企稳后，乘用车板块的配置机会，推荐一线自主+德日系合资，关注上汽 集团、广汽集团，推荐业绩确定性高的零部件公司，关注精锻科技、福耀玻璃、新泉股份。

    【天风证券】

    传媒：业绩及政策双线驱动，持仓结构影响短期表现。本周维 持4月策略，周期板块较强或许分流部分资金，传媒内部围绕业绩+政策 方向驱动选股：1）4月金股【平治信息】继续坚定推荐。公司一季度业 绩预告超市场预期，即将并表的兆能手握26亿订单，极大概率全年业绩 超预期，当前定增引入浙数、新华网及腾讯关联公司事项稳步推进中，有 望5月前完成；2）持续看好游戏板块中长期逻辑，上周第十一批版号及 首批进口游戏版号已陆续发放，游族网络和腾讯的《权力的游戏·凛冬将 至》、网易的《迷室3》、完美世界的《洪潮之焰》等游戏均已获批，符合 我们前期提示，Q1到Q2业绩兑现度高；3）融媒体和国网整合大方向正 确建议持续关注，上周新华网增资移动端媒体，人民网总裁兼任董事长、 数据中心建设，以及广播电视总台招聘300人扩充新媒体团队，再次显 示融媒体大环境下头部媒体动能十足；后续重点把握政策时间点以及风险 偏好力度，注意业绩兑现要在更后期，其中，融媒体板块关注【中视传媒 （关注管理层变动）、新华网、人民网和浙数文化】，国网整合围绕5G、 广电和电信的融合进展，关注【广电网络、贵广、华数传媒、歌华有线及 东方明珠】。

    有色：基本金属有望迎来反弹，持续关注中重稀土。1、经济 企稳，地产边际改善，货币环境宽松，关注基本金属有望迎来反弹。上周 国内财新PMI（50.8）和国家统计局3月制造业PMI（50.5）均为四个月 来首次进入扩张区间，从宏观数据来看，经济有望在二季度企稳回升。房 地产有望迎来边际改善。美联储货币政策转向，大宗商品整体迎来价格上 行通道。建议高弹性的电解铝企业中国铝业（25倍PE）、云铝股份（20 倍PE）以及低估值的基本金属龙头紫金矿业（15倍PE）、江西铜业（17 倍PE）、西藏珠峰（14PE）、驰宏锌锗（20PE）。（估值为2019年预期）。 2、持续关注稀土弹性：近期腾冲海关稀土进出口情况持续发酵，为期五 个月的方案之后进口风险可能持续。短期进口原料或出现紧张，中重稀土价格上涨通道打开。需求不必过分担忧，细分领域有望保持较高增速。再 次强调重视高风险偏好高弹性品种。关注五矿稀土、广晟有色、盛和资源、 厦门钨业、北方稀土。

    化工：江苏发布化工行业整治提升方案并关闭响水园区，推荐 涨价标的和一体化龙头。江苏盐城安全事故影响继续扩散，本周江苏省发 布《江苏省化工行业整治提升方案（征求意见稿）》，盐城市政府宣布关闭 响水化工园区，浙江龙盛、百傲化学、彩客化学等继续显著受益产品涨价， 化工行业新一轮环保整治拉来帷幕，长期利好万华、华鲁、扬农、鲁西等 一体化龙头。新能源汽车产业链18·年行业洗牌，19年供需格局好转， 高端市场继续向好，锂电材料业绩增速有望超预期，推荐电解液龙头新宙 邦。大陆LCD面板厂强势崛起，带动上游国产混晶材料需求高增长，推 荐飞凯材料。新版农药管理条例推升龙头市场份额，农资行业转型升级， 推荐诺普信。VE行业格局重塑，厂家报价上调，其它品种也酝酿涨价， 推荐龙头新和成。业绩和价格有望超预期，长期看好低估值龙头万华化学、 华鲁恒升、鲁西化工。

    钢铁：节后有望迎来供需双旺。本周开始，增值税将由16% 降为13%，前期现货贸易商短期囤货惜售的货物或将在4月有小幅集中释 放，短期或将对现货价格产生一定压制，但另一方面下游的需求也在逐渐 复苏，我们认为，降税的政策并不能实质性决定现货的价格走势，而伴随 政策扰动期的结束，后期现货价格或将逐渐回归基本面，长期价格仍由供 需决定。当前库存仍无明显压力，伴随下游需求复苏及原料端成本支撑， 短期现货或将延续震荡偏强行情。推荐标的：大冶特钢、久立特材、华菱 钢铁、三钢闽光。建议关注：方大特钢、宝钢股份、柳钢股份、韶钢松山。

    农业：如何看待二季度的猪价和股价？1、如何看二季度的猪 价？预计4-5月份生猪供给将进一步趋紧，随着库存和两广短期影响的 减弱以及后续需求的逐步恢复，4-5月份猪价有望再度加速上涨，预计二 季度猪价高点有望逼近18元/公斤。2、养猪股的预期差在哪？一是周期 的空间仍具备预期差，尤其是随着后续猪价的持续上涨，周期的空间将会 不断抬升；二是股票的预期差较大，当前市场对于生猪养殖企业普遍趋于 谨慎，对上市公司的成本和出栏量预期较为保守，最终体现在对上市公司 2020年的利润预期偏低，这一预期也有望随着后续上市公司出栏量的逐 步兑现而不断抬升。3、投资建议：新一轮猪价上涨周期已经到来，叠加 上市公司的量的扩张，生猪养殖板块迎来猪价主升浪，重点推荐高弹性标 的：正邦科技、天邦股份、唐人神、中粮肉食；养殖龙头：温氏 股份、万洲国际、牧原股份、新希望；关注：新五丰、天康生物、 金新农、傲农生物、大北农！

    【国盛证券】

    通信：休整月余，5G新周期叠加自主可控诉求，对通信可以更乐观些了。随着美韩率先宣布5G商用，近期市场对于中国 5G发牌预期增强，运营商的相关集采有望逐步开启，提振市场情绪。回看3月表现，通信板块在TMT中相对跑输， 有望迎来轮动行情。另一方面，因为国家将自主可控提升至新高度，华为加强产业链管控更多倾向于培养国产供应 商，国内通信设备商将迎来新一轮崛起。 我们看好大5G，近期推荐关注政策变化。本周重点推荐：中兴通讯、沪电股份、深南电路、天源迪科、中国联通、 中国铁塔。关注政策变化：（1）混改：高鸿股份、号百控股。（2）增量资金：电力+广电。

    教育：投资建议：以职教改革方案、教育现代化2035为代表的政策落地，教育板块情绪和估值逐步修复。展望2019年， 重申三条投资主线：1）？职业教育/培训：核心推荐中公教育，关注开元股份、中国东方教育（拟上市）。3）高等 教育：核心推荐民生教育、新华教育，关注中教控股、科培教育、希望教育。2）教育信息化：2.0计划力争实现从 “信息化服务教育”向“信息化服务育人”的过渡，核心推荐佳发教育，建议关注三爱富、视源股份。