3月13日券商晨会研报汇编

    【天风证券】

    传媒：由智慧广电顶层战略出发，我们认为今年广电在政策面处于正向催化密集期，对于整合后协同效应的发挥、5G后续应用落地则需要实践来验证效果。优质的地方广电受益政策催化【贵广（唯一智慧广电综合试验区）、广电网络、天威、华数、东方明珠（5G+8K实验网）】等值得关注；从估值角度PB<1.4（中位数）的广电公司有江苏有线、湖北广电（TTMPE亦较低）、歌华有线、电光传媒、吉视传媒等公司是相对低估值的选择，此外还可关注广电新媒体平台芒果，传媒领域中的设备提供商平治、捷成股份】。

    计算机：电子签名SaaS，被忽视的云计算绝佳赛道。这其中，美国已经诞生市值最高达百亿美金的公司DocuSign。而上市公司层面，有三家直接或间接参与其中（数字认证、泛微等）。电子签名是合同的数字化，中国电子签名SaaS市场处于起步期。受益于企业数字化和SaaS化双驱动，预计有望保持翻倍增长的态势。产业链方面，参与方包括创业公司、CA和OA厂商。市场格局稳态来看呈现“赢者通吃“现象。互联网金融成为目前主要应用场景背景下，创业公司份额大。但考虑垂直行业是主战场，凭借品牌、规模和定制能力，CA和OA厂商有望弯道超车。投资机会层面，建议重点关注黑马：数字认证、万兴科技、格尔软件，白马：美亚柏科、泛微网络。

    【东吴证券】

    机械设备：2月销量同比+69%环比+59%，远超市场预期。根据草根调研的情况看，2019年挖机销量于2018年相比基本持平，但小挖受益于农村劳动力短缺将持续增长。排除春节的短期干扰因素，1-2月保持同比+40%高增长，预计2019年挖掘机旺盛需求有望持续扩张。下游房地产投资放缓+新开工面积快速上升，预期基建发力利好行业。持续首推三一重工：1、全系列产品线竞争优势、龙头集中度不断提升；2、出口不断超预期、3、行业龙头估值溢价。推荐恒立液压：中国液压行业龙头，拓展国际业务绑定龙头增长性可期。建议关注徐工机械、柳工、中国龙工、中联重科。

    【中泰证券】

    电新：三北继续解禁兑现，我们预计2019年风电需求同增约20%，且1-2年开始平价，届时政策影响将边际弱化，平价项目将成为需求主要驱动力，行业景气持续，同时竞争有望趋缓、钢价 预期下行，中观行业景气将传递至微观企业盈利端。再叠加当前板块估值较低，我们认为2019年风电板块确定性较强，具备配置价值，重点推荐各细分环节龙头：金风科技、金雷风电、日月股份、 天顺风能。

    传媒：我们认为未来三年楼宇广告的高景气度仍将持续，主要逻辑有以下三点：（1）随着互联网广告成本的不断上升，线下楼宇广告CPM成本优势开始显现；（2）传统行业广告主在楼宇广告的投放量不断增加；（3）通过消费者闲暇时间来进行宣传广告转化效率更具优势。 推荐标的上我们持续跟踪推荐楼宇广告龙头分众传媒。（1）楼宇广告持续高景气，我们预计2019年行业刊例收入月均同比增速保持高位；（2）公司通过点位扩张、服务升级等方式获得大客户的 青睐，进入收获期有望带来盈利高增长；（3）公司现金流充沛，股权质押率较低，具有良好自我造血能力。考虑到公司高速扩张短期成本承压，我们预计公司2018-2020年归母净利润58.21、55.99、64.16亿元。