积极因素汇聚 港股逆势反弹 专家：对后续走势整体乐观

    本报记者 韩昱 见习记者 毛艺融

    “五一”假期期间，港股表现强劲。Wind数据显示，5月3日，恒生指数报收18475.92点，盘中最高达到18604.17点，当日涨幅达到1.48%，前一个交易日（5月2日）更是录得2.5%涨幅。向前回溯，恒生指数在近段时间持续保持上扬态势，4月份整月上涨幅度达到7.39%。

    横向比较，4月份全球股市表现普遍不佳，港股的强劲表现也引起了市场的关注。那么，港股市场近期上行的动力有哪些？后续走势预计又将如何？《证券日报》记者就上述问题采访了业内多位专家解读。

    年初至今恒生指数涨幅超8%

    5月5日，香港特区政府财政司司长陈茂波表示，香港经济保持增长势头。今年首季度香港生产总值按年实质增长2.7%，连续五个季度增长，经季节性调整后按季增长速度也加速至2.3%。他表示，香港资产市场气氛亦见改善，港股已连升九个交易日，恒生指数累计升幅近14%，平均每日成交金额超过1280亿港元。

    Wind数据也显示，截至5月3日收盘，恒生指数年内涨幅已达到8.38%，恒生科技指数年内涨幅也达到5.5%。在4月份收获了近1年多以来最大的单月升幅后，恒生指数在月K线图上实现了“三连阳”。

    港股表现缘何转向强劲？中国银河研究院首席策略分析师杨超在接受《证券日报》记者采访时分析，自今年1月底，港股市场整体震荡上行，近期接连攀升，在经历前期调整后走出一波反弹行情。其中，流动性是港股市场表现的关键影响因素，资金面环境改善带动市场回暖。

    东吴证券首席策略分析师陈刚对《证券日报》记者表示，从资金层面观察到，近期港股的内外资流动性均有改善。部分全球、亚洲配置的资金欲降低日印股票仓位，并增加对于港股的配置。短期内资金的流入可能基于四点逻辑，包括估值够“便宜”，资金高低切；国内经济基本面、基本面预期向好；港股分红意愿和水平较高，蓝筹分红稳定，白马“后起追赶”；资本市场政策的催化。

    如陈刚分析，业界普遍认为，资本市场的利好政策也是港股流动性改善的重要推动因素。杨超表示，年初以来，一系列旨在推动中国内地与香港两地资本市场共同发展的政策相继实施，在政策的积极推动下港股流动性不断改善。

    4月19日，中国证监会发布5项资本市场对港合作措施，进一步拓展优化沪深港通机制、助力香港巩固提升国际金融中心地位，共同促进两地资本市场协同发展。其中包括，放宽沪深港通下股票ETF合资格产品范围、将REITs纳入沪深港通、支持人民币股票交易柜台纳入港股通、优化基金互认安排、支持内地行业龙头企业赴香港上市等。

    前海开源基金首席经济学家杨德龙对《证券日报》记者表示，港股连续数个交易日出现持续回暖，大量的国际资本重新流入港股，一方面体现了国际资本对于当前港股以及A股投资价值的认可，另一方面也推动了A股和港股从底部逐步走出来。“港股的上涨为节后A股市场的开盘打下了基础，节后实现开盘红的可能性是比较大的。”杨德龙补充道。

    对后续走势整体持乐观态度

    拉长时间线来看，港股在年初表现并不理想，1月份整月跌幅达到9.16%，但此后逐渐“收复失地”，并显著跑赢了道琼斯工业指数（年初至今涨幅2.62%）等全球主要股指。受访专家普遍认为，港股后续走势仍值得期待。

    陈刚表示，从中长期维度来看，有两个影响港股长期走势的核心变量正在悄然发生变化。一是中美名义增速差的变化，2024年中美名义增速差的收敛将是中国资产价格修复的核心因素，且港股受联系汇率的影响，对海外宏观环境的变化更为敏感，反应往往更强。二是美元及美元信用的变化，历史上港股表现与美元指数呈明显的负相关性，当前美元“易下难上”，内在价值受损或提示降息周期打开后美元的贬值“一触即发”，港股估值有望迎来系统性抬升。

    “总结而言，积极的因素正在累积，我们对于港股后续的走势整体持乐观态度。”他说。

    杨超分析，港股市场的主线将仍是红利—科技轮动策略。从行业来看建议关注受益于基建投资加速的上游原材料业，AI浪潮以及下半年美联储降息落地等利好影响下的资讯科技业，以及有望实现业绩与估值双击的非必需性消费业和医疗保健业。

    杨德龙认为，近期港股出现了持续反弹，主要是受到资金流入的推动，外资流入规模明显，而欧美日股市均处于历史高位，港股处于全球主要资本市场的股指“洼地”。未来的港股仍然有可能会延续近期的上行走势，进一步走强。

    恒生指数有限公司认为，有鉴于港股市场目前基本面稳健且估值较低，港股市场情绪出现改善迹象，市场估值或可于2024年得以重估。

（编辑 乔川川）