沪指跌幅扩大！机构：杀跌能量来自两大主线，市场仍处于磨底阶段

    本报记者 赵子强

    5月24日，三大指数震荡回落。行业板块和个股涨少跌多，北向资金净卖出逾44亿元。业内人士表示，目前市场的实际预期逐渐降至冰点，基本面维度有增量的行业将迎来不错的配置机会。

    沪指逼近3200点整数关口

    5月24日，A股三大指数集体收跌，深证成指和创业板指表现相对较强，盘中一度红盘，沪指则全天处于下跌状态，临近3200点整数关口，并在全天最低点附近报收。截至收盘，上证指数跌1.28%报3204.75点；深证成指跌0.84%报10920.33点，创业板指跌0.36%报2245.26点，A股合计成交额8045.48亿元，较前一交易日增长4.79%；北向资金全天净卖出44.82亿元；其中沪股通净卖出13.79亿元，深股通净卖出31.04亿元。个股方面涨少跌多，有2043只上涨，2910只下跌。

    对于A股的表现，尚艺投资总经理王峥对《证券日报》记者表示，昨日，三大股指全线下跌，沪指失守60日线，北向资金创下7个月以来最大净卖出额纪录；今日开盘后，内盘指数分化继续，沪指跌幅扩大，创指探底回升，北向资金持续净流出。一方面，近期公布的国内经济数据与预期差距较大，回升脚步渐显疲态，强预期弱现实的格局再度强化，支撑复苏落地的逻辑有待补充，内部资金持谨慎观望态度的居多；另一方面，指数的急涨急跌导致大量资金被套，引发成交量萎缩，在增量资金不足且存量资金博弈的情况下，支撑回升的动力不足，但量能减少意味着杀跌动能同样欠缺，即对大盘下跌的空间也构成了限制。此外，题材板块方面来看，前期用力较猛的AI、中特估等因业绩实现未能跟上股价涨幅，落入了“早期进场资金获利兑现，后续新增多头补充不足”的尴尬局面，触发持续回落拖累大盘。海外方面，虽然美联储加息已宣告尾声，但人民币对美元利差不减反增，引发国际资本外流；同时，美债违约风险传闻不断，增加了全球资本对黑天鹅事件的防御准备，市场情绪偏消极防守。总的来看，当前市场仍处于磨底阶段，可保持耐心，适当控制仓位布局，等待企稳回升的进一步确认。

    中睿合银研究总监杨子宜表示，近期市场下跌主要来自于两方面因素：1）地产景气度处于低位，居民端家庭资产负债表持续缩表，对整个宏观经济造成不利影响，由于高频数据端的情况较差，市场隐含定价表现的宏观经济预期持续下调。2）美联储债务危机及加息背景下，人民币汇率持续走低，进一步侵袭A股流动性，近期外资大幅净流出。目前市场的实际预期逐渐降至冰点，前期高位品种如AI、中特估等板块积累的风险已经开始消化，随着指数的持续下跌，基本面维度有增量的行业将迎来不错的配置机会。

    杀跌能量源于两大主线

    5月24日，行业涨少跌多，从31类申万一级行业看，有5类行业上涨，占比16.13%，传媒涨幅居首，达0.91%，此外，电力设备、通信、机械设备和电子等4类行业均实现上涨。下跌方面，房地产居首，跌幅达2.56%，此外，家用电器、银行、非银金融等4类行业跌幅也超2%。

    涨停股方面，今日有47只个股以涨停价报收，其中，有16只个股，股价已连续上涨超过3个交易日；跌停方面，有38只个股跌停价报收。从申万一级行业看，机械设备涨停股数量居首，为11只，电子和公用事业紧随其后，涨停股数分别为8只和5只。

    表：连续上涨3日且今日收盘涨停股一览

    制表：赵子强

    投资策略方面，金百临咨询资深分析师秦洪表示，从近几个交易日的走势来看，杀跌能量主要来源于中特估主线、AI投资主线等今年以来的强势股主线。也就是说，今年一季度的强势主要看这两大领涨主线。在5月以来的调整走势，也主要是因为这两大主线的杀跌。所以，A股市场能否快速探明底部且迅速回稳，也得看这两大主线。就目前来看，AI投资主线可能会因为产业趋势的分歧、业绩兑现能力等因素而有可能继续延续着调整、分化的态势。但，大金融股经过近几个交易日的快速杀跌，其实已经具备了企稳的契机。一是因为此类个股的估值仍然处在历史百分位的低位区域，且K线图显示出此类个股的股价大多已回到了启动前的位置。也就是说，大多数金融股已没有更多的获利盘，此时的杀跌自然接近尾声。二是因为此类个股的基本面其实仍然处在相对积极变化的态势中，尤其是保险股的寿险变革、券商股的佣金率回稳以及财富管理业务比值的提升等诸多信息，均意味着大金融股在今年以来的一度扬升，并不是仅仅是估值的拔高，而且还有着内在业务结构改善的推动力。

    融智投资基金经理胡泊表示，现在市场就是在震荡中等待新的机会，因此相对来说，比较偏防御的，调整充分有一定投资性价比的板块，可能更加容易受到资金的关注。其中调整充分后的“中特估”和TMT赛道，有可能会迎来新的一轮行情，只不过眼下还处于筹码交换的状态。

（编辑 上官梦露）