首日涨幅顶格 包销券商浮盈 今年首只券商股上市

    2023年首只券商新股信达证券2月1日上市，顶格高开涨20%，报9.9元，连续竞价阶段涨幅扩大至44%，达到上市首日涨幅限制，报收11.88元，总市值达385亿元。

    公开资料显示，信达证券发行价为每股8.25元，共计发行3.243亿股，募集资金净额25.81亿元。在新股申购阶段，中信建投、中泰证券作为联席主承销商，包销弃购股份进入了信达证券前十大股东。随着当日大涨，中信建投和中泰证券的持股已经浮盈572万元。

    公开资料显示，信达证券于2007年9月成立，是国内AMC系第一家证券公司，由中国信达作为主要发起人，联合中海信托和中国中材集团，在承继中国信达投资银行业务和收购辽宁省证券公司、汉唐证券的证券类资产基础上成立的证券公司。

    据信达证券发布的业绩预告，公司预计2022年实现净利润10.81亿元至12.65亿元，同比变动幅度为-7.74%至7.96%。在行业整体业绩承压的背景下，信达证券的这份预告还算不错。Choice数据显示，目前已发布业绩预告的上市券商中，九成券商业绩预减或亏损，仅一家券商实现逆势增长。

    在招股书中，信达证券表示，本次公开发行募集资金扣除发行费用后，将全部用于补充资本金，增加营运资金，发展主营业务。本次募集资金将重点投向以下领域：进一步巩固传统经纪业务，促进财富管理转型；加大金融科技投入，构筑综合金融服务体系；扩大公司资本中介业务的资金配置规模，优化业务结构；适当增加证券投资业务规模，丰富自营业务类型，提高自营业务投资的收益率和稳定性；加大对资产管理业务的投入等。

    在中介机构方面，信达证券IPO项目也有看点。本次IPO的保荐机构（主承销商）为中信建投，联席主承销商为中泰证券。两家投行因为包销被动进入了前十大股东。

    公告显示，网上、网下投资者放弃认购股数全部由联席主承销商包销，联席主承销商包销股份的数量为1575300股，包销金额为12996225元，包销比例为0.49%。随着上市首日信达证券股价大涨，中信建投和中泰证券包销的股份已经浮盈572万元。

    此外，中泰证券子公司中泰创业投资（上海）有限公司（下称“中泰创投”）还提前入股了信达证券。招股书显示，2020年2月28日，信达证券审议通过了《关于信达证券股份有限公司增资扩股实施方案的议案》，增资价格以资产评估结果为依据确定为3.81元/股，新增股东为中泰创投等5家股东。中泰创投合计认购1.4亿股，成为信达证券第二大股东。

    按照发行价每股8.25元估算，中泰创投在信达证券上的浮盈已达6.21亿元。按照该股上市首日11.88元的股价来算，中泰创投浮盈达11.3亿元。

    “投资+保荐”的模式在IPO市场中并不少见，但该模式在券商同行中十分罕见。中泰证券“一鱼多吃”，未来能从信达证券IPO项目中实现怎样的收益，值得市场继续关注。