A股低开高走彰显韧性 新能源板块领衔上攻

    在上周五欧美股市集体重挫的背景下，A股市场昨日显露较强韧性。虽然三大股指集体低开超过1%，但此后跌幅迅速收窄，沪指更是在午后翻红。新能源赛道与传统能源板块携手上扬，成为带动股指企稳回升的重要力量。

    截至收盘，上证指数报3240.73点，上涨0.14%；深证成指报12018.16点，下跌0.34%；创业板指报2630.51点，下跌0.37%。昨日量能明显萎缩，沪深两市合计成交8458亿元，创8月以来新低。

    新能源与传统能源齐涨

    上周，新能源赛道与传统能源板块呈现一定的“跷跷板效应”，具体表现为煤炭、石油板块大涨，而锂电、光伏板块下跌。对此，有市场人士认为“新能源和传统能源主线将发生切换”，这也成为近期机构的热议话题。

    在部分机构人士看来，无论是新能源还是传统能源，背后的催化逻辑都是相似的。过去一年多以来，欧洲能源危机形势严峻，近期更有愈演愈烈之势。荷兰天然气TTF指数目前已涨至去年同期的6.7倍，并且仍在不断创出新高。

    “能源问题是当前经济调整期的核心矛盾，其对中国经济和A股市场的影响也愈加深远。”中信建投首席策略分析师陈果在最新发布的报告中称，北溪1号天然气管道检修叠加极端高温天气持续，全球能源格局再次面临大变局，多重因素支撑能源价格处于高位。

    业内普遍表示，能源危机对新能源与传统能源均构成提振。一方面，在“双碳”目标引导下，全球新能源产业发展是大势所趋，风电、光伏等可再生能源的开发与利用势必加快，非化石能源发电将是未来终端用能的主要来源；另一方面，航空、舰船等领域石油燃料地位短期内难以取代，新能源发电间歇性、波动性特点尚难克服，储能技术还处于攻关阶段，在此背景下，油气资源作为主要能源的地位短期内无法撼动，供应短缺问题或将持续推升传统能源价格。

    昨日盘中，新能源赛道与传统能源板块携手上涨。新能源方面，光伏板块全线反弹，宝馨科技、沐邦高科、亿晶光电等多股涨停；传统能源方面，申万煤炭指数上涨1.98%，开滦股份涨停。

    板块分化依然剧烈

    尽管能源股上涨带动股指企稳，但板块间、个股间的分化依然剧烈。医药生物、食品饮料两大曾经的明星行业，昨日均明显跑输大盘。其中，申万医药生物指数自去年7月见顶后几乎单边下跌，今年以来跌幅已达23%。

    疫苗龙头康希诺股价昨日大幅低开，此后震荡下挫并创下历史新低。截至收盘，康希诺报130.60元，跌幅高达15.08%，总市值降至323亿元，较去年6月末的1900亿元缩水超过八成。

    消息面上，康希诺8月28日晚间披露半年报。今年上半年，公司实现营业收入6.3亿元，同比下降69.45%；归母净利润1223.8万元，同比下降98.69%。以一季度盈利1.21亿元计算，公司第二季度净亏损1.09亿元。对于业绩下滑的原因，康希诺称，主要系报告期内全球新冠肺炎疫苗接种率增长放缓、疫苗需求减少、疫苗产品价格调整及存在减值迹象的新冠肺炎疫苗相关存货计提跌价准备所致。

    白酒板块昨日同样表现低迷。洋河股份上周五盘后披露半年报，今年上半年实现归母净利润68.93亿元，同比增长21.76%，其中第二季度实现净利润19.08亿元，同比增长6.07%。在疫情影响下，公司二季度盈利稳健增长实属不易，但该股昨日小幅高开后迅速走弱，截至收盘下跌5.25%，市值蒸发超过130亿元。

    同样业绩超预期增长的泸州老窖，昨日也冲高回落。由此来看，当前市场资金仍然集中在新能源等赛道，对其他板块明显偏谨慎。

    景气度仍是核心线索

    虽然近期部分机构开始讨论价值风格的回归，但从目前市场表现来看，行业景气度仍是主力资金布局的核心线索。

    兴业证券首席策略分析师张启尧表示，景气相对强弱、业绩相对变化是近年来A股风格切换的核心变量。例如2021年以来，以新能源为代表的科技成长资产跑赢消费类核心资产，背后是两者景气的相对强弱发生了变化。再如，今年以来煤炭板块持续上涨并取得明显的超额收益，核心因素同样是地缘政治冲突导致全球能源供需失衡、极端天气导致火电需求增加等所带来的景气优势。

    “一是当前成长板块超额收益已较显著；二是半年报披露期资金风险偏好阶段性收缩。两者共同导致市场出现风格切换的预期。”张启尧说。

    陈果同样表示，随着部分热门赛道成交额占比、换手率等拥挤度指标出现一定程度缓解，在行情风格阶段性回摆后，后市仍然建议紧抓景气线索。“短期可关注确定性景气反转品种与强韧性消费品，包括医美、白酒、电力、油运、养殖、煤炭等；中期可战略性关注低渗透率赛道，如储能、光伏、风电、汽车智能化配件、VR等。”